穩(wěn)健貨幣政策力挺經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

一季度貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快，社會(huì)融資規(guī)模增量創(chuàng)新高——

穩(wěn)健貨幣政策力挺經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

今年一季度，社會(huì)融資規(guī)模增量6.59萬(wàn)億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高；反映貨幣供應(yīng)量的M1、M2明顯上漲，顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大。更值得注意的是，企業(yè)活躍度明顯上升，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存加快，企業(yè)融資成本降低，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，穩(wěn)健貨幣政策取得良好效果

中國(guó)人民銀行4月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額144.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.4%，狹義貨幣（M1）余額41.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.1%，二者增速同比環(huán)比均明顯上漲。同時(shí)，一季度社會(huì)融資規(guī)模增量創(chuàng)下歷史同期最高水平。

“貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)較快表明市場(chǎng)流動(dòng)性總體寬裕，也在一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)趨勢(shì)。”中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成表示，總體看，穩(wěn)健貨幣政策取得了良好效果，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

貨幣供應(yīng)增速符合需要

3月末，M1同比增長(zhǎng)22.1%，這一較快的增速表明企業(yè)活躍度明顯上升。

作為反映貨幣供應(yīng)量的重要指標(biāo)，M0指流通中的現(xiàn)金；M1為M0加上企業(yè)活期存款，反映的是現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力；M2為M1加上定期存款、居民儲(chǔ)蓄存款及其他存款，可同時(shí)反映現(xiàn)實(shí)和潛在購(gòu)買(mǎi)力。

盛松成分析，M1增長(zhǎng)較快與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密切相關(guān)。他認(rèn)為，春節(jié)后企業(yè)開(kāi)工較多、投資進(jìn)度加快，使得企業(yè)活期存款大量增加；同時(shí)，國(guó)家加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度也使得單位活期存款增加較多；地方債資金暫時(shí)留存，增加了機(jī)關(guān)團(tuán)體活期存款；此外，部分到期理財(cái)產(chǎn)品和資管計(jì)劃資金轉(zhuǎn)為企業(yè)活期存款，也拉高了M1增速。

M1較快增長(zhǎng)也拉升了M2增速。“各項(xiàng)貸款增多以及金融機(jī)構(gòu)債券投資、類(lèi)信貸業(yè)務(wù)增加較多，派生了大量存款，導(dǎo)致M2增長(zhǎng)較快?！笔⑺沙烧f(shuō)。

數(shù)據(jù)還顯示，一季度，流通中貨幣（M0）余額6.47萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.4%。一季度凈投放現(xiàn)金1435億元。

“綜合考慮經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、物價(jià)及就業(yè)情況，貨幣供應(yīng)量增速基本符合實(shí)際需要，也符合全年13%左右的預(yù)期目標(biāo)。”盛松成表示。

去產(chǎn)能降庫(kù)存成效明顯

“一季度貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極進(jìn)展?！笔⑺沙杀硎尽?/p>

去產(chǎn)能方面，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降0.2%，為首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中，鋼鐵業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降7.5%，建材業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比下降10.3%。

值得注意的是，個(gè)人按揭貸款增長(zhǎng)較快，表明房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存加快。自去年5月以來(lái)，個(gè)人購(gòu)房貸款增速已連續(xù)10個(gè)月回升，增速累計(jì)回升8.3個(gè)百分點(diǎn)。

央行數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，房地產(chǎn)貸款余額22.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.2%，增速較上月末和上年同期分別回升1.3和2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額7.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.4%，增速較上月末回升0.1個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人購(gòu)房貸款余額15.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.5%，增速較上月末回升1.8個(gè)百分點(diǎn)。

從增量看，今年一季度，房地產(chǎn)貸款新增1.5萬(wàn)億元，同比多增5045億元。其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款新增4549億元；個(gè)人購(gòu)房貸款新增1萬(wàn)億元，同比多增4309億元。

盛松成表示，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款增速回升，表明房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有所回暖；個(gè)人按揭貸款增速持續(xù)回升，促進(jìn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷(xiāo)售，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存加快。

直接融資占比已近30%

今年一季度，社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)創(chuàng)新高，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模增量為6.59萬(wàn)億元，比去年同期多增1.93萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期最高水平。其中，一季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.67萬(wàn)億元。

值得注意的是，一季度企業(yè)融資成本繼續(xù)下降，一系列緩解企業(yè)融資成本高的政策效力逐步顯現(xiàn)。截至3月份，企業(yè)融資成本為4.55%，比2015年末下降76個(gè)基點(diǎn)，比去年一季度下降228個(gè)基點(diǎn)。

這與直接融資比重加大、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化有關(guān)。“一季度直接融資占同期社會(huì)融資規(guī)模已接近30%，這是前所未有的。與銀行貸款相比，直接融資價(jià)格要便宜不少，融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)經(jīng)濟(jì)去杠桿和降低企業(yè)融資成本都會(huì)起到較大促進(jìn)作用?！笔⑺沙烧f(shuō)。

同時(shí)，市場(chǎng)利率普遍回落。以人們較為熟悉的余額寶為例，其7日年化收益率為2.50%，比2015年末回落20個(gè)基點(diǎn)，比2015年同期回落199個(gè)基點(diǎn)。貸款利率持續(xù)下降。3月份，企業(yè)貸款利率為4.90%，比2015年末下降8個(gè)基點(diǎn)，比2015年同期下降142個(gè)基點(diǎn)。

“各項(xiàng)利率都處于下行趨勢(shì)，這有利于降低企業(yè)融資成本，增加企業(yè)利潤(rùn)?！笔⑺沙烧f(shuō)，總體看，穩(wěn)健貨幣政策取得了良好效果，銀行體系流動(dòng)性充裕，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，市場(chǎng)利率繼續(xù)回落，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造了適宜的貨幣金融環(huán)境。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 記者 陳果靜）