人民幣下跌并非“圣誕撤退” 波動源于市場

　　波動源于市場 長期趨勢未變

人民幣下跌并非“圣誕撤退”(熱點聚焦)

近兩天，在岸人民幣兌美元匯率一改此前平穩(wěn)步伐而急速走低，一度下探至6.4986元人民幣兌1美元，創(chuàng)下了2011年5月以來的最低收盤價。對此，有猜測稱，中國或許在利用西方圣誕節(jié)假日期間市場交投清淡來趁機(jī)釋放人民幣貶值壓力。專家指出，隨著人民幣國際化加深，央行減少對外匯市場的管制和干預(yù)已成趨勢，而短期的市場波動并不意味著人民幣中長期趨勢的改變。

交易清淡波動失真

如今，普通蘋果的市場價格大約是3元多一斤，這個價格反映了大多數(shù)消費(fèi)者和商戶進(jìn)行交易時的真實情況。假如不久前，一個裝點在圣誕樹上的蘋果因為蘊(yùn)含“節(jié)日元素”被人以30元的價格買走，那很顯然“每個30元”并不能代表蘋果這種商品的真實價格水平。

以貨幣為交易標(biāo)的的外匯市場也是同樣的道理。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，當(dāng)西方很多國家因圣誕節(jié)假期而出現(xiàn)交易量減少時，一些平時不太顯眼的變量便有可能成為“圣誕樹上的蘋果”，從而導(dǎo)致此時的市場價格失真。

對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副教授高潔在接受本報記者采訪時指出，一種貨幣在外匯市場的匯價波動取決于其供求狀況，而不同時期影響供求的因素又不盡相同。

“圣誕節(jié)期間，通常國外很多商家為爭搶消費(fèi)者會出臺不少的打折促銷手段，這會刺激我國海外代購的增加，進(jìn)而提高換匯需求。與此同時，一些在中國工作或居住的外國人也會因回國過節(jié)的需要而將手中部分人民幣換成外匯。這些都是可能誘發(fā)此次人民幣匯率下跌的因素。”高潔分析。

長期堅挺基礎(chǔ)未變

那么，短期“急貶”是否等于長期疲軟呢？許多國際金融大鱷顯然并不這么認(rèn)為。高盛分析，如果2016年美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯走軟，或者市場出現(xiàn)了明顯拋盤，那么美聯(lián)儲的貨幣收緊計劃可能面臨短暫叫停，其加息的沖擊就將減弱；渣打銀行則指出，假期的弱流動性因素決定了當(dāng)前市場并非處于常態(tài)環(huán)境之中，在此條件下測試出的人民幣潛在貶值程度需要加以謹(jǐn)慎評估。

“最近幾個月來，人民幣的波動已經(jīng)很大，價格也調(diào)整到了比較合理的位置。從長期來看，匯率還是由國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景來決定的，具體到中國來說就是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否順利以及經(jīng)濟(jì)增速能否維持在合理區(qū)間。”高潔表示，盡管當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，一些中小企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉，但同時要看到這些倒閉的企業(yè)大多集中在傳統(tǒng)加工代工、高能耗高污染、低附加值等產(chǎn)業(yè)，其從市場中“出清”恰恰是我國經(jīng)濟(jì)肌體“新陳代謝”的題中應(yīng)有之義。

“一方面，舊企業(yè)破產(chǎn)、新企業(yè)壯大，中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)有所進(jìn)展；另一方面，‘十三五’時期我國保持中高速增長亦將是大概率事件，因此未來人民幣不會出現(xiàn)大幅度的貶值。”高潔預(yù)計。

最新數(shù)據(jù)也印證了這一判斷。11月份汽車制造業(yè)利潤同比增長35%，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤同比增長51%，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之中有所企穩(wěn)的態(tài)勢明顯。