新“國九條”落地 資本市場期待資金大擴容

5月9日，國務院出臺了《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(亦稱“新國九條”)，意見發布后滬深兩市一度放量大漲，再度激發市場熱情。在普通投資者看來，新“國九條”能否真正帶來利好，最直接的體現就是A股能夠就此走出慢牛行情，投資者能否真正賺到錢。

一段時間，上證綜指一直低位徘徊，這讓不少人感到無奈。有人說，新“國九條”給資本市場注入了強心劑，希望在這個強心劑的刺激下，有更多的資金進入市場，他們認為，只要更多資金進來，大盤才會上漲，投資者才能賺到錢。

事實上，為了能讓更多資金進入市場，近年來監管層進行了一系列努力。首當其沖的是修訂QFII法規，QFII額度不斷提高，RQFII試點擴大；此外，今年來私募基金開始實行登記備案制，私募逐漸陽光化以正規軍的形式進入市場；同時，內地香港股票實現互聯互通，作為資本市場雙向開放的首發車，將發揮重要作用；最后，監管層還加強不同部門協作，推動外匯和稅收政策的完善。

但A股市場的錢都去哪了？投資者不明白，為何在多方共同努力下，大盤依然漲不上去，市場的資金依然有限。對此專家分析，其實市場從來不缺錢，這個現象歸根結底反映了我國資本市場的現狀，是我國資本市場吸引力不足的表現。

與發達國家相比，我國資本市場起步晚、發展時間短，仍處在新興加轉軌的不成熟階段，一些體制機制性問題依然存在，新情況新問題不斷出現。在這個背景下，股市“三高”長期存在，炒小、炒新、炒差等不正常、不理性的投資環境得不到根治。“正是由于資本市場自身的這些問題，吸引力不高成了不得不面對的現實，造就了大量資金“能進卻進不來”的尷尬局面。”分析人士表示。

為了解決這些頑疾，中國資本市場進行了新一輪頂層設計，統一各方認識、立足長遠解決資本市場存在的深層次矛盾，讓資本市場釋放市場活力，回歸本源。專家認為，要實現我國資本市場大擴容，需做好以下三個方面：

首先，強化市場監管，實現各方歸位盡責。目前，我國明確提出股票發行注冊制改革，但距離這個目標仍有相當長的路程要走，需抓緊完善各項改革配套措施制度建設，從嚴審核讓市場合理定價機制真正發揮作用，各方主體歸位盡責，實現上市公司“有進有出”的良性生態環境。

其次，繼續為各路資金進場創造條件。一方面，國外投資者參與市場、投資避險需求強烈；另一方面，國內百姓對財富管理投資保值的呼聲也很高。當前滬港通已經進入實質進展階段，多角度顯示，引入更多資金入市仍有很大空間。

第三，讓投資者保護真正落到實處。當前保護中小投資者的綱領性文件已經出臺，未來細則性文件備受關注，這也成了未來投資者權益能否真正落實的決定因素。

可以說，中國資本市場正在進行有序而緊鑼密鼓的改革，以市場化、法治化、國際化為導向，從發行到二級市場到退市、從發行人到中介機構到投資者，資本市場一場立體式改革藍圖逐漸呈現。從可以預見的是，伴隨著我國資本市場自身的走向成熟，中國市場的對外吸引力必將得到大幅提高，人們期待的A股慢牛行情也將成為現實。(記者屈紹輝)