“地王”輪番上場 地方債重壓下“賣地”能撐多久

話題二

能否撐起地方債

土地資源有限、國家宏觀調控不放松，土地財政將逐漸退出舞臺。轉變地方政府對土地財政的依賴還在于轉變頂層制度設計

據財政部公布的數據，今年第一季度房地產交易帶動地方財政收入增速明顯，收入達到17428億元，同比增長13.7%，但同期的中央財政收入14606億元，同比則下降0.2%。

而據報道，“2010年底，政府性債務大約有40%要靠土地收益來償還，而現在，部分地區這一比例已經超過一半，地方政府債務償還高度依賴于土地收益；與此同時，土地出讓收入增幅在下降，部分地方政府的土地收入越來越不能滿足償債需求，償債壓力正進一步加大。”

清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵近日更是直言，土地財政是“當前沖擊我們金融體系安全的一個核心問題”。他具體解釋，銀行現在有自己的風險管理體制，但是必須要看系統風險，“系統風險來自于哪里？來自于整個實體經濟。當前實體經濟最大的風險就是土地財政的風險”。

那么，在清晰可見的地方債重壓面前，中國的土地財政還能支撐多久？

孟曉蘇：首先，還是要客觀地看待地方債問題。地方債是最近四、五年形成的，資金主要用于城市基礎設施建設，形成了大量的良性資產，改變了一些地方一窮二白的狀況。我們要看到地方債產生的合理性。同時，地方債修建的基礎設施，有一些配套的設施沒有跟上，這個時候如果上樓撤梯，基礎設施建設就難以推進，造成資源浪費，因此原有的基建還不能停。在債務壓力加劇，土地財政收入下滑的狀況下，必須尋找新的出路。顯然，一次性的土地財政是不可持續的，也無法滿足。

郭凡禮：土地財政難以有持續性，這與地方政府出賣土地的模式有很大的關系，一次性長期合同，當期受益，后續無望，對地方經濟后續發展缺乏有效支撐。土地資源有限、國家宏觀調控不放松，土地財政將逐漸退出舞臺。轉變地方政府對土地財政的依賴還在于轉變頂層制度設計，改變對地方政府政績考核方式等來促進地方產業的可持續發展。

崔新生：地方債根本不會對土地財政構成壓力。首先，在實業、制造業低迷的情況下，地方政府的收入來源只能限于土地出讓金等所謂土地財政的收益，及外部的招商引資。這種情況短期內難以改變，且地方政府的執政思維也不會完全改變。其次，中國地方債根本不會構成太大威脅，因為投資的主體——中央政府的信用評級完全能得到保證。即便最終地方政府真的出現了破產，也留有“豁免”這條后路。