新華社法蘭克福/紐約3月20日電(國際觀察)歐美銀行業系統性風險短期難消

新華社記者邵莉 劉亞南

瑞銀集團宣布收購瑞士信貸銀行后的首個交易日,歐洲與美國市場銀行股出現大幅波動,反映投資者信心仍未恢復。國際觀察人士認為,市場對歐美銀行業的信心危機不斷發酵,正向行業估值、整體流動性等更廣領域蔓延,系統性風險短期內恐難消除。

歐洲:瑞信風波加劇行業估值擔憂

瑞銀19日宣布將收購瑞信后,歐洲股市20日有所反彈,但銀行股依然下跌。當天歐洲早盤,德國商業銀行和德意志銀行股價一度下跌超7%,荷蘭國際集團則在當天大部分交易時間里領跌歐洲斯托克50指數成分股。

瑞信和瑞銀的信用違約保險費用20日同時大幅上升,表明投資者對銀行收購后的償付能力仍有疑慮。自2008年國際金融危機以來,這一指標因與危機相關而一直備受關注。

機構專家認為,瑞信收購價格僅為其上周五市值的約40%,讓投資者信心難以恢復。此外,瑞士金融當局將瑞信票面價值約160億瑞士法郎(約合173億美元)的額外一級資本債券(AT1)注銷,引發市場對這類債券的拋售恐慌,進而加大銀行業融資難度。

這是迄今為止AT1債券最大規模的注銷。目前,歐洲AT1債券市場規模約為2500億歐元。2017年西班牙桑坦德銀行以1歐元收購西班牙人民銀行時,有13.5億歐元AT1債券被注銷。

金融專家認為,為應對銀行危機而注銷AT1債券的操作雖有合理性,但讓債券持有人先于股東蒙受全部損失的做法不符合國際慣例,讓許多投資者感到意外。

德國經濟研究所所長馬塞爾·弗拉茨舍爾表示,瑞信案例表明,即使是具有系統重要性的大型銀行也可能陷入危機,這讓投資者和存款人產生恐慌。

花旗集團分析師表示,瑞銀收購瑞信,緩解了危機蔓延至其他機構的擔憂,但從中長期看,救助行動將導致銀行再融資成本上升。

高盛前首席執行官勞埃德·克雷格·布蘭克芬表示,金融機構面臨更大風險將抑制投資和借貸,經濟增長或將不可避免放緩。

美國:銀行業流動性風險難化解

近日,美國多個高校經濟學家聯合完成的一項研究顯示,受此前美國聯邦儲備委員會激進加息影響,美國至少有186家銀行面臨與硅谷銀行類似的境況,給美國銀行體系帶來嚴重風險。

這項發表在美國社會科學研究網的研究顯示,考慮到“持有到期”類型債券的價格波動,美國銀行業資產的實際價值比賬面價值低2萬億美元。這也是硅谷銀行關閉的主要原因。更嚴重的是,大量存款并不在美國聯邦儲蓄保險公司承保范圍內,一旦未投保儲戶擠兌存款,流動性不足的銀行很可能無法應對,脆弱性顯著增加。

諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨日前撰文說,硅谷銀行關閉是一家銀行的失敗,更是監管措施和貨幣政策的慘敗。他表示,美聯儲激進加息攪動金融資產價格,市場出現“傷亡”是預料中事,應把所有存款納入聯邦機構承保范圍。

美國中型銀行聯盟也呼吁聯邦儲蓄保險公司今后兩年為所有存款提供保險,以避免出現更大范圍擠兌。這一組織表示,美國大多數銀行正遭遇信心危機,必須立刻采取措施。

美國薩馬拉阿爾法管理公司首席執行官戴鐘凱日前告訴新華社記者,2008年國際金融危機以后,美國對具有系統重要性銀行的監管較嚴格,但對重要性相對較低的區域性銀行監管較寬松。此次由硅谷銀行關閉引發一系列金融動蕩后,美國監管措施可能會更嚴格。

不過,監管并不是解決所有問題的“鑰匙”。國際評級機構穆迪近日在一份報告中指出,美國聯邦政府采取措施避免銀行體系遭遇擠兌沖擊,但無法解決激進加息帶來的風險,而這才是當下危機的根本原因。