年中經濟觀察:金融穩健為實體經濟提供更有力支撐

今年以來，中國金融領域各項改革不斷深入，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證監會等主管機構在治理市場亂象、防范系統性風險、幫助小微企業融資等方面開展了大量工作。專家指出，隨著供給側結構性改革的推進，金融的穩健運行將會為中國實體經濟提供更有力的支撐。

防范風險扎牢籬笆

金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。在金融市場當中，“立好規矩”對于發揮各市場主體作用、扎牢防范風險的制度籬笆十分重要。

2018年以來，銀保監會穩步扎實地開展了進一步深化整治銀行業市場亂象工作。經過各級監管部門和銀行業金融機構的共同整治，銀行業金融機構自查各類問題13.6萬個、涉及金額13萬億元。這一過程中，有關部門加大對重大違法違規行為的查處力度，私售“飛單”“蘿卜章”“抽屜協議”等嚴重擾亂市場的亂象明顯減少，行業“潛規則”得到有效制止，高風險金融業務持續收縮，銀行業繼續保持穩健運行的良好態勢。

在證券市場方面，上市公司退市制度得以強化。近日，證監會發布了新規，對退市制度進行了三個方面最新修改：一是明確上市公司構成欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為的，證券交易所應當嚴格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定的基本制度要求。二是強化證券交易所的退市制度實施主體責任，明確證券交易所應當制定上市公司因重大違法行為暫停上市、終止上市實施規則。三是落實因重大違法強制退市公司控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員等主體的相關責任，強調其應當配合有關方面做好退市相關工作。

“2018年上半年，中國金融工作主線十分清晰：一是加大金融領域對外開放力度，二是推動降杠桿、化解風險點。從效果來看，上半年金融運行總體穩健，P2P、互聯網金融等領域風險點得以暴露出來，資管新規等一批制度建設取得實質進展。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受本報記者采訪時說。

中小微企業是經濟新動能培育的重要源泉，在推動經濟增長、促進就業增加、激發創新活力等方面發揮著重要作用。截至2017年末，全國小微企業法人約2800萬戶，個體工商戶超過6500萬戶，合計占全部市場主體的比重超過90%。有數據顯示，中小微企業貢獻了60%以上的GDP、50%以上的稅收以及80%的城鎮就業崗位。

今年以來，各方面在支持小微企業融資需求方面可謂“不遺余力”。

在政策層面，央行等五部委6月下旬印發了《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》，提出“增加支小支農再貸款和再貼現額度共1500億元”“下調支小再貸款利率0.5個百分點”“強化貸款投放監測考核”“完善小微企業信用信息共享機制”等20多項重要舉措。

在金融機構方面，各大銀行也積極為小微企業“站臺助陣”。中國建設銀行建立起有別于銀行傳統業務的“數據化、智能化、網絡化”服務新模式，首創小微企業評分卡，突破小微企業融資服務中的信息、信用“瓶頸”。同時，該行推出“小微快貸”主打全流程線上融資，截至2018年4月末，累計為28萬小微企業提供2800多億元貸款支持。中國農業銀行不久前針對服務小微企業制定了最新實施意見，決定通過差別化定價、優化貸款期限等方式，將政府給予的各項優惠全部讓渡給小微企業。

工銀國際首席經濟學家程實表示，支持小微企業對于中國經濟的高質量發展具有全局意義。“在供給側，小微企業的蓬勃生長，有助于形成‘創造性破壞’，加速科技進步和擴散，提高全要素生產率，奠定長周期復蘇的基礎。在需求側，小微企業的百花齊放，有利于滿足多層次、個性化的消費升級需求，提高社會總福利。”

支持實體經濟力度更強

在各方努力之下，上半年金融領域低效、無效資金逐步擠出，金融支持實體經濟的力度更強。數據顯示，截至2018年5月末，產能過剩行業中長期貸款下降2.1%，低效融資需求受到明顯遏制；房地產貸款增速同比下降4.5個百分點，制造業貸款余額16.7萬億元，繼續保持增長態勢；小微企業、涉農、保障性安居工程等民生領域和薄弱環節貸款分別同比增長14.2%、7.6%、45.6%，信貸結構持續得到優化。

董登新進一步指出，從長期來看，金融回歸實體經濟是必然的過程。但由于此前幾年“高杠桿、高收益”的思維慣性，很多社會資本依舊對回歸實體經濟抱有觀望態度。對此，有關部門一定要保持戰略定力。

“當前，全球貿易的不確定性為中國經濟保持快速增長帶來了壓力。在此背景下，我們尤其要堅持好供給側結構性改革的方向，讓金融聚焦創新驅動、結構調整與經濟轉型上來，避免貨幣政策出現‘大水漫灌’，從而讓此前金融領域強監管、降杠桿、防風險的努力白費。”董登新說。

由第一財經研究院和國家金融與發展實驗室聯合推出的《中國金融風險與穩定報告2018》指出，所有的金融危機本質上都與勞動生產率下降、資本回報率下降有關。從一定意義上說，通過技術進步提高勞動生產率，通過供給側結構性改革提升資本回報率，是防范金融風險和規避金融危機的長期根本辦法。

這份報告認為，中國應充分利用當下席卷全球的數字化技術、通過技術進步和改革提高實體經濟的勞動生產率和資本回報率，這將和金融市場發展形成正反饋，在實現金融穩定的同時，讓高質量的經濟發展成為可能。

的蓬勃生長，有助于形成