意大利選民已從挺歐變為疑歐？

英國金融時報網3月16日發表該報首席經濟評論員馬丁沃爾夫撰寫的題為《意大利選民已從挺歐變為疑歐》的文章。文章說，意大利大選結果給歐洲上了一課。意大利人曾是歐洲一體化最熱情的支持者群體之一。如今已不再是這樣。經濟低迷加上政治無能，不僅使得意大利政治和決策精英名譽掃地，甚至還危及了該國與歐盟的關系。

這并不意味著意大利會脫歐；脫歐的成本太高了。但這意味著如今2個大得多的威脅：一是意大利與歐洲建制派之間的摩擦；二是進一步的金融和經濟動蕩。

意大利選民為何如此心灰意冷？顯而易見的答案是，近年經濟表現如此慘淡，而體制內的意大利政策制定者顯得如此無能。這肯定不僅僅是因為（甚至可以說主要不是因為）意大利加入歐洲單一貨幣。但歐元區確實使得情況更糟。尤其是，它提供了一個外部的替罪羊。

歐元區的一個方面是缺乏整體的宏觀經濟政策。2018年1月，歐元區核心消費價格指數（CPI，剔除了不穩定項目）相比自2007年1月以來每年上漲1.9％（這個通脹率是對歐洲央行“通脹率在中期低于但接近2％”這個目標的合理解讀）將會達到的水平低了7.2％。

對宏觀經濟政策的另一種評估方法是看名義GDP增長。截至2017年第三季度，歐元區名義GDP相比自2007年初以來每年增長3％（這個增速將與實際GDP約1％的年度增長和2％的年通脹率一致）將會達到的水平低了11％。在馬里奧·德拉吉的領導下，歐洲央行最終確實成功地采取行動。然而整體宏觀經濟政策明顯不足。它未能帶來整體總需求的足夠增長。

在這個疲弱的宏觀經濟環境內部，成員國之間也形成了巨大差異。從2007年第一季度到2017年第四季度，德國名義GDP增長了34％（平均年復合增長率為2.7％）。同期意大利名義GDP僅增長9％（平均年復合增長率為0.8％）。

并不令人意外的是，鑒于名義GDP整體增長有限，就連德國的平均年核心通脹率也只是略高于1％。核心債權國通脹率如此之低，使得歐元區內部的競爭力調整更加困難。

如果意大利政府可以實行貨幣貶值和通脹的傳統政策，它本可以實現名義GDP的更強勁增長。那肯定也會帶來更高的實際產出增長。相反，2017年第四季度意大利實際GDP比2007年第一季度的水平低了5％，而2017年人均實際GDP比2007年水平低了大約9％。難怪意大利人幻想破滅。

毫無疑問，意大利存在巨大的結構性經濟問題，嚴重制約著經濟增長，但自2007年以來潛在產出不可能下滑這么多。意大利還面臨需求長期不振的問題；按照目前運行方式，歐元區根本無法解決該問題。部分原因是整體需求太疲弱，還有部分原因是在目前規則下需求無法被導向最疲軟的地方。

長期衰退、外加失業率高企和就業率偏低，必然會帶來政治后果。但是最令人沮喪的事情也許是意大利人民選出的領導人幾乎沒有回旋余地。迄今的問題是，選舉誰（有時甚至不用選）來執行由布魯塞爾和柏林方面決定的政策。

一些意大利經濟學家現在提出，通過發行所謂的“財政貨幣”（可以用來在意大利交稅的平行貨幣），意大利可以獲得一定程度的宏觀經濟政策自由。

這在技術上是可行的。此舉必然會造成北部歐洲歇斯底里的反應，因為它意味著歐洲央行喪失對貨幣政策的專斷權。但是討論如此激進的想法本身表明了這個重要大國的人們心灰意冷的程度。

除非——以及直到——歐元區能夠營造廣泛共享的繁榮，否則它仍然容易受到政治動蕩的影響。

正如很多人所說的那樣，意大利一方面太大而不能倒下，另一方面太大而無法紓困。但該國選民對歐元區的態度已經從支持變為懷疑。無論人們喜歡與否，意大利發生進一步動蕩的風險很大。