部分次新銀行股估值“預警”：設三道防線迎戰

部分次新銀行股估值“預警”：上市銀行、股東及高管設三道防線迎戰　

秋去冬來。

雖然僅僅一年時間，但次新銀行股IPO上市之初曾令A股市場老大哥上市銀行們瞠目結舌的連續10多個漲停板，以及對應的4倍乃至更高的市凈率似乎已經成為了過眼云煙。

如今，次新銀行股市凈率逐步向“老大哥”們看齊，個別銀行的股價甚至曾經在盤中短暫跌破每股凈資產，捍衛估值底線也成為了相關銀行需要考慮的問題。《證券日報》記者注意到，次新銀行股以及如今仍在排隊中的擬上市銀行紛紛在每股凈資產設定“三重保衛”：上市銀行、股東、高管均可在必要時出手穩定股價。

對標數據：多為去年年報

同花順數據顯示，截至上周五收盤，25家上市銀行中有11家銀行的動態市凈率不足1倍，也就是處于破凈局面，其中包括1家2016年上市的次新銀行股。

不過，如果按照去年年報數據計算靜態市盈率，破凈上市銀行的數量縮減至8家，也不再包含次新銀行股。

需要說明的是，年報的數據通常才是銀行所認可的權威數據，因為銀行通常在表述中明確要求數據是“經過審計的”，而絕大多數上市銀行非再融資周期的半年報和季報是無需經過審計的。

據《證券日報》記者統計，大多數上市銀行中報含有會計師事務所的審閱報告。例如，普華永道中天會計師事務所在建設銀行2017年半年報中表示，“我們按照《中國注冊會計師審閱準則第2101號—財務報表審閱》的規定執行了審閱工作，以對中期財務報表是否不存在重大錯報獲取有限保證。審閱主要限于詢問銀行有關人員和對財務數據實施分析程序，提供的保證程度低于審計。我們沒有實施審計，因而不發表審計意見”。

上市銀行中唯一的2017年中報“已經審計”的例外情況來自于江陰銀行。該行邀請信永中和會計師事務所根據《審計準則》對2017半年度財務報告進行了審計并出具了標準無保留意見的審計報告。

換句話說，衡量江陰銀行的估值可以直接參考今年中報的數據，而其他銀行主要適用于去年年報數據。值得注意的是，由于適用于評估的指標不一致，上市銀行觸發回購等措施的難度顯然也不一致。

回購承諾一馬當先

《證券日報》記者注意到，絕大多數次新銀行股和目前排隊的擬上市銀行均提出了上市三年內穩定股價的措施，提出的觸發條件都為“A股股票持續20個交易日收盤價均低于最近一期每股凈資產”。其中，上市銀行的第一步舉措是回購。

例如，江蘇銀行承諾，“當觸發前述股價穩定措施的啟動條件時，本行應依照法律、法規、規范性文件、公司章程及本行內部治理制度的規定，及時履行相關法定程序后采取以下部分或全部措施穩定本行股價”，其中包括“上市三年內以累計不低于5億元自有資金，以不超過穩定股價具體方案公告日最近一期本行每股凈資產的價格回購社會公眾股”；常熟銀行則承諾，將自股價穩定方案公告之日起90個自然日內通過證券交易所以集中競價的交易方式回購本行社會公眾股份，回購股份數量不低于本行股份總數的1%；成都銀行用于股份回購的資金總額不低于上一年度歸屬于母公司股東的凈利潤的5%，但不高于上一年度歸屬于母公司股東的凈利潤的20%，結合當時的股權分布狀況、財務狀況和經營狀況確定。

此外，相關銀行的回購承諾也設定了啟動時間表：通常是在觸發之日起的10個交易日內，由上市銀行制定穩定股價的具體方案，包括擬回購股份的數量范圍、價格區間、完成條件等。