CPI小幅收窄PPI維持高位 9月物價或仍運行在合理區(qū)間

CPI小幅收窄PPI維持高位 多機構預測：

9月份物價仍運行在合理區(qū)間

《經(jīng)濟參考報》記者綜合多家機構預測，9月份物價仍將在合理區(qū)間內(nèi)運行。其中，居民消費價格指數(shù)(CPI)或受食品價格回落影響，同比漲幅將出現(xiàn)小幅收窄，漲幅或為1.5%左右，而工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)則有望繼續(xù)運行在6%漲幅以上的高位。

記者了解到，進入9月份以來，由于高溫消退，蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的價格開始平穩(wěn)回落，使得食用農(nóng)產(chǎn)品價格漲幅有所收窄。商務部公布的每周食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)顯示，9月份食用農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)了前兩周小幅上漲，后兩周小幅回落的格局。從國家統(tǒng)計局公布的50個城市主要食品平均價格旬度變動情況來看，9月上旬主要食品價格漲多跌少，而中旬則出現(xiàn)了蔬菜價格下跌，其他食品價格基本穩(wěn)定的局面。因此，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平初步判斷，2017年9月份CPI同比漲幅可能在1.5%至1.7%左右，漲幅相比上月有小幅下降。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委也認為，9月中上旬，豬肉、蔬菜和雞蛋等主要食品價格環(huán)比漲幅均出現(xiàn)收窄，或?qū)⑹?月食品CPI環(huán)比漲幅收窄。同時，汽油零售價格漲幅有所下降，將帶動交通燃料CPI環(huán)比漲幅下降。總體來看，9月CPI同比可能為1.5%，較上月下降0.3個百分點。

中金公司分析師劉鎏表示，雖然食品價格從9月中旬開始回落，但月度食品CPI環(huán)比預計仍將上漲。然而，在高基數(shù)影響下，9月份CPI同比增速將回落，預計增長1.5%。此外，9月份工業(yè)品價格漲跌不一，鋼鐵和銅價格回落，但原油、煤等價格上漲。由于去年基數(shù)不高，PPI同比漲幅將繼續(xù)擴大，預計同比增長6.6%。

但連平的觀點卻相反。他表示，9月份工業(yè)產(chǎn)品價格整體延續(xù)回升態(tài)勢，但環(huán)比上漲幅度比上個月明顯縮小。由于黑色金屬和有色金屬漲幅明顯下降，預計PPI環(huán)比漲幅有所收窄，幅度在0.1%到0.5%之間。此外，今年9月份PPI翹尾因素為3.12%，比上個月下降0.52%，將緩解PPI同比增長幅度。預計9月份PPI同比漲幅為6.1%，比上個月略微下降。

對于未來的物價運行，方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平表示，經(jīng)濟將在很長一段時間維持供求缺口，主要是因為銀行對“兩高一剩”行業(yè)限貸、環(huán)保督查、供給側去產(chǎn)能等。這意味著中上游工業(yè)品價格和企業(yè)盈利水平將在相當長一段時間保持高位。考慮到基數(shù)效應，PPI同比增速預計會震蕩走低，年末PPI同比增速可能回落至3.5%左右，但大幅高于此前市場預期。而CPI方面，四季度通脹率仍會略高于市場預期。

連平表示，目前年內(nèi)物價高點已過，翹尾因素將拉低四季度CPI同比數(shù)據(jù)。下半年如果不出現(xiàn)大的外部因素的沖擊，食品價格并不會出現(xiàn)明顯上漲，影響CPI同比走勢的將主要是翹尾因素，而翹尾因素在6月份達到年內(nèi)最高點的1.16%之后逐步走低。因此預計下半年CPI同比漲幅可能會略低于上半年。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家郭磊表示，從高頻數(shù)據(jù)的直觀印象來看，9月份PPI漲幅依然不會太低，基數(shù)影響下的回落可能要到四季度才會出現(xiàn)。今年5至8月份的PPI回暖主要屬于供給端因素驅(qū)動的周期異動，目前PPI整體仍處于一個下行周期，通脹在趨勢性上尚不會全面升溫，不構成顯性的政策約束。