貨幣政策轉向？央行會議通稿仍保留“中性”倆字

中國經濟網北京7月26日訊(記者 馬常艷) 最近被市場廣泛解讀的穩健中性的貨幣政策已去掉“中性”兩個字，甚至有人認為央行的貨幣政策已發生了轉向。昨天央行官方網站上發布的2017年中國人民銀行分支行行長座談會通稿上，關于貨幣政策的表述仍然使用的是“穩健中性”字樣。據中國經濟網記者觀察，在18日央行學習貫徹全國金融工作會議精神的會議上，關于貨幣政策的表述也是“保持穩健中性”。

中國人民銀行分支行行長座談會的通稿強調，創新調控思路和方式，繼續實施穩健中性的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量的關系，保持貨幣信貸適度增長和流動性基本穩定，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

值得注意的是，在7月14日到15日的全國金融工作會議上，關于貨幣政策的表述，只有“穩健”沒有“中性”兩個字。在24日召開的中央政治局會議上，關于貨幣政策的表述也是“穩健的貨幣政策”。

貨幣政策“穩健中性”的提法最早出現在2016年底的中央經濟工作會議上，2017年初央行在發布《2016第四季度中國貨幣政策執行報告》中也首次采用了“穩健中性的貨幣政策”的表述方式。

關于貨幣政策“穩健中性”和“穩健”的區別，北京師范大學金融研究中心主任鐘偉指出，從學術層面來看，貨幣政策永遠都應該是穩健中性的。從歷史上來看，兩種提法中國都有，金融工作會議中去掉“中性”并不意味著貨幣政策會更積極，相反可能會更加考慮到風險，考慮到和實體經濟的協調發展。我國的貨幣政策沒有轉向。中信證券明明研究團隊也認為，不要糾結于貨幣政策的“穩健中性”還是“穩健”，關鍵應當理解央行的操作及調控要求。

央行行長周小川關于貨幣政策的“階段”曾在2016年3月12日的記者會上有過專門論述。他說，貨幣政策總共分五個段：一個叫寬松的貨幣政策；一個叫適度寬松的貨幣政策；中間為穩健的貨幣政策；再就是適度從緊的貨幣政策，以及從緊的貨幣政策。