2017年金融工作會議點評：服務(wù)實體經(jīng)濟是金融的本分

作者：中央財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 徐翔

在7月14至15日召開的全國金融工作會議上，設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險防范職責(zé)。筆者認(rèn)為，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的設(shè)立，對于中國金融監(jiān)管體系的完善具有里程碑式的意義。

過去二十多年，我國金融體系得到了長足發(fā)展，無論從市場規(guī)模、產(chǎn)品種類還是開放程度來看，都已經(jīng)成為全球金融市場不可忽略的中堅力量。隨著金融市場的不斷發(fā)展和金融創(chuàng)新的不斷深化，“一行三會”+“垂直管理”的監(jiān)管體系也得到逐步完善。然而，07-08年全球金融危機以來的金融發(fā)展為我國的金融監(jiān)管帶來了新的挑戰(zhàn)，市場化、創(chuàng)新化、網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化和國際化程度不斷提高，現(xiàn)有制度在很多方面難以實現(xiàn)有效監(jiān)管，監(jiān)管創(chuàng)新勢在必行。

在設(shè)立統(tǒng)一的綜合性金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)上，有著豐富的國際經(jīng)驗可供借鑒。美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)內(nèi)的貨幣監(jiān)理署（OOC），英國央行金融政策委員會（FPC），以及日本金融廳（FSA）都是和國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會行使相似職能的金融穩(wěn)定機構(gòu)。事實上，相對于我國的分業(yè)監(jiān)管部門和其他各國的金融穩(wěn)定機構(gòu)，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會具有三大先天優(yōu)勢。第一，以宏觀審慎監(jiān)管為綱。宏觀審慎監(jiān)管要求監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注金融系統(tǒng)整體穩(wěn)定性，以防范金融危機為目標(biāo)，適合由統(tǒng)一的綜合性金融監(jiān)管機構(gòu)進行整體管理。第二，高屋建瓴，能夠準(zhǔn)確聚焦金融監(jiān)管核心問題。國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會所關(guān)心的問題不受細分行業(yè)限制，從降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險的角度進行綜合協(xié)調(diào)，能夠有效提升監(jiān)管效率。第三，政策手段豐富全面。除了一般意義上的監(jiān)管政策，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會能夠統(tǒng)籌協(xié)調(diào)貨幣政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策等各項金融政策和宏觀經(jīng)濟政策，更好地把握金融發(fā)展和實體經(jīng)濟之間的關(guān)系，提高金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的水平。

國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會在設(shè)立伊始應(yīng)重點關(guān)注以下幾個問題。首先，從源頭遏制金融加杠桿，資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)的問題。在保障實體經(jīng)濟發(fā)展所需資金的前提下實現(xiàn)金融去杠桿，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，是未來一段時間內(nèi)金融工作的重點。其次，引導(dǎo)金融行業(yè)從綜合混業(yè)經(jīng)營向?qū)ｍ椃謽I(yè)經(jīng)營有序轉(zhuǎn)變。不受約束的混業(yè)經(jīng)營在一定程度上導(dǎo)致了美國20世紀(jì)30年代的大蕭條，最近一次全球金融危機的爆發(fā)也難辭其咎。“聚焦主業(yè)，做精專業(yè)”應(yīng)成為我國金融行業(yè)未來一段時間的發(fā)展方向。

再次，妥善對待互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻生長問題，提出行之有效的監(jiān)管方針。互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上是基于信息技術(shù)發(fā)展起來的平臺化金融服務(wù)，已有模式難以對其進行監(jiān)管。面對技術(shù)創(chuàng)新要有相應(yīng)的制度創(chuàng)新，通過加強功能監(jiān)管與行為監(jiān)管適應(yīng)現(xiàn)代金融科技進步，才能促進我國金融體系的持續(xù)健康發(fā)展。

綜上所述，筆者認(rèn)為，建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管體系有利于我國金融市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，為我國經(jīng)濟培育新增長動力，持續(xù)優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)做出重要貢獻。