美聯儲或打加息“噴嚏” 全球市場未必再“傷風”

當地時間13日至14日，美聯儲將舉行貨幣政策會議。自3月加息之后，經過2個月的按兵不動，美聯儲會否在年中例會上再次扣動加息扳機？今年加息“第二彈”若如期而至會產生什么影響？

6月是窗口期

6月一直被視為美聯儲今年第二次加息的窗口期。在上月貨幣政策例會上，多數美聯儲決策者已露口風，表示如果經濟保持復蘇趨勢，那么“很快”需要進一步上調短期利率。這一表態被解讀為最快會在6月會議上進一步收緊政策。

中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英認為，基于美國宏觀經濟形勢，6月加息可能性很大。從經濟指標來看，失業率已降至4.3%的歷史低點。就業向好會帶動消費，消費又會推升通脹，以致觸及美聯儲設定的2%上限，埋下經濟過熱的隱患，必須適時防控。而且，市場對加息的預期已然形成，如果不加息，市場會產生強烈反彈，反而不利于市場穩定。但是，本輪加息還是會采取小步走模式，保持25個基點的升幅，也就是“預防式加息”，以防控經濟、保護經濟為主要目的。

在上海社科院研究員徐明棋看來，綜合美國經濟現狀看，應該會加息。但是，他也注意到市場對加息可能性的預期有所降低。由于經濟數據彼此矛盾，比如失業率在降，但GDP數據與通脹數據并未增長，國內消費、投資、出口狀況也不理想。美國GDP 增速其實在放緩，一季度數據調整后僅達到0.9%，今年增長預計也不會超過2%。在這種情況下，不排除推遲至9月再加息的可能性。

成規或被打破

如果美聯儲本周又扔下加息“靴子”，那將是今年以來第二次加息，也是2007年金融危機以來第四次加息。經驗證明，只要美聯儲打個加息“噴嚏”，全球市場很難不“傷風”。一旦6月加息，這一幕幕會否重演？

陳鳳英判斷，這次情況會有所不同，大宗商品價格下降、全球資本回流美國等傳統預測恐怕已不適用，成規會被打破。

首先，美聯儲數輪加息節奏與市場預期基本相符，市場早已消化影響。而且，升息幅度預計不會很高，不會對市場造成太大沖擊。

第二，美國總統特朗普的經濟政策在對沖美聯儲貨幣政策的影響。

第三，新興經濟體以“新常態”應對美聯儲加息的影響。近年來，俄羅斯、拉美及其他新興經濟體的經濟在逐步回暖，新興市場依然具有投資吸引力，資本并未從新興市場逃離。而中國提出的“一帶一路”倡議更有助于新興經濟體抱團取暖，增強抗沖擊力。

“比起加息的量化影響，市場更關注的是加息隱含的對經濟的指示性作用，從而影響市場對經濟前景的心理預期。”徐明棋說。