A股一人多戶終結一人三戶時代開啟 券商扎堆攬客

A股一人多戶終結一人三戶時代開啟

券商扎堆推全新營銷方案攬客

自2015年4月13日A股全面放開開戶一年零六個月后，一人多戶時代壽終正寢，一人三戶時代開啟。10月14日晚間，中國結算宣布，自10月15日起，投資者開戶上限從20戶下調至3戶。一石激起千層浪，新政落地還不到一周，各大券商紛紛推出新的營銷方案攬客。　　　　　　　　京華時報記者敖曉波

□政策發布

一人三戶正式啟動

當初轟轟烈烈啟動的一人多戶政策，在歷經一年零六個月后還是走到了盡頭。

10月14日晚間，中國證券登記結算有限公司發布的關于修訂《證券賬戶業務指南》的通知顯示，在修訂的幾項內容當中，“將一個投資者開立證券賬戶數量上限調整為3戶”的條款在業界掀起了軒然大波。

具體修訂內容為：“一個投資者只能申請開立一個一碼通賬戶。一個投資者在同一市場最多可以申請開立3個A股賬戶、封閉式基金賬戶，只能申請開立1個信用賬戶、B股賬戶。”

對于2016年10月15日前自然人及普通機構投資者已開立的3戶以上同類證券賬戶，符合實名制開立及使用管理要求，且確有實際使用需要的，投資者本人可以繼續使用。對于長期不使用的3戶以上多開賬戶，中國結算將依規納入休眠賬戶管理。

伴隨著中國結算對于投資者開戶政策的調整，剛剛實施了一年多的任性開戶時代宣告終結。一人三戶時代從此開啟。

□調整探因

進一步加強賬戶實名管理

熟悉資本市場的投資者都知道，自1998年以來，在相當長的時間里，中國股民只能享有“一人一戶”。

于是，為解決滬市投資者自1998年實行全面指定交易制度以來存在的銷戶難、轉戶難和投訴不斷的問題，加強投資者特別是中小投資者合法權益保護，中國結算對“一人一戶”制度分階段進行了改革。2014年10月，在“滬港通”項目上線的同時，放開了普通機構投資者及參與滬港通交易的個人投資者“一人一戶”的限制。2015年4月13日，全面放開了個人投資者“一人一戶”的限制。允許自然人投資者根據實際需要，開立20個A股賬戶及場內封閉式基金賬戶。

然而，僅隔了一年零六個月，這一政策就被叫停。

對于此次投資者開戶政策調整的原因，多數市場分析認為，實乃順勢而為。事實上，自去年開戶政策放開之后，賬戶使用率并沒有出現預期的高漲，相反，空置率非常高，占用了過多技術系統資源。

中國結算方面對此給出的解釋是，新政主要為進一步加強證券賬戶管理，適應市場需求及業務變化。一人多戶政策實施一年半以來也出現了一些新問題。政策實施以來，開戶超3戶的投資者的賬戶使用率明顯偏低，空置率非常高，占用過多技術系統資源。而且開戶超3戶的投資者并不多，僅占同期新開戶投資者的2.6%，多開3戶以上賬戶使用率僅為8.7%。同時，還存在少數投資者惡意利用多戶從事非法證券活動等問題。

為促進解決上述問題，進一步加強賬戶實名制管理，減少系統資源浪費，兼顧投資者合理分倉及選擇交易券商等開立多戶的實際需求，中國結算對同類賬戶數量上限做出了上述調整，并明確存量多戶投資者本人可繼續使用。

□市場影響

對投資者影響不大

如果說當初廢除“一人一戶”的限制，給牛市火上澆油，如今回到一人三戶，是否可以理解為利空？對于此次投資者開戶政策的調整對行業以及市場的影響，大同證券首席策略分析師胡曉輝分析認為，一人多戶政策實施以來取得了預期的效果，促進了證券行業進一步完善市場化機制和服務升級，解決了滬市投資者長期存在的銷戶難、轉戶難的問題，提升了市場的整體效率，降低了市場的整體成本，為投資者特別是中小投資者合法權益保護做出了積極貢獻。一人三戶時代啟動對投資者的影響不大。

舉例來說，從數據統計看，超過三個戶的客戶比率較低，僅為2.6%，因此，限制開戶上限對客戶影響不大。而事實上，實施了一年多的一人二十戶加大了券商間無序競爭，增大了券商成本。

相比之下，新政中規定的一人三戶限制保證了適度競爭又給予客戶充分選擇權利，減少盲目開戶的沖動。

短期對傳統券商利好

胡曉輝表示，轉銷戶以及融資融券必須臨柜辦理，這個限制還沒有放開，對互聯網券商是一種限制，未來網點建設、財富管理水平提升是券商爭奪焦點。

此外，改為一人三戶，從券商角度看，新政短期對傳統券商利好，僅對側重互聯網的券商偏空，但不足以刺激股價大幅上漲，業績體現還需業務全面推動。

資本市場知名財經評論員皮海洲也表示，從市場角度，一人多戶制度為某些違法違規行為創造了條件，比如，少數投資者通過多賬戶之間的頻繁交易，來達到操縱股價的目的。另外還有的機構通過開通一人多戶，向一些個人投資者提供賬戶操作(尤其以場外配資為甚)，從而構成違法違規。一人三戶之后，類似行為將大大減少。

□后續反應

券商全新營銷方案組團亮相

投資者開戶政策有變，也給券商提出了新的挑戰。記者注意到，新政出臺不到一周，各大券商便緊跟政策腳步，為攬客各出招數，營銷方案扎堆出爐。連續幾天，朋友圈被證券公司推出的各種營銷方案刷屏。據記者初步統計，九州證券、平安證券、廣發證券、方正證券、華泰證券、長江證券、興業證券、西部證券、中泰證券等四十余家券商均針對一人三戶推出了全新的營銷方案。

整體來看，券商全新營銷方案也是各有特色。一類是霸氣外露，勢在必得型。以長江證券為例，公司推出的宣傳語一副唯我獨尊的氣派：“弱水三千，只取一瓢，一人三戶，我選長江。”

九州證券的方案也顯霸氣，公司還上了雙保險，先是打出了“不論三戶還是二十戶，經紀寶都有你的專屬戶”，隨后又推出“一山何須三虎，虎必盤踞九州”的口號。

廣發證券推出的最新宣傳口號則是“全牌照業務，全天候服務，選擇廣發，一戶足以”。

還有一種就是簡單務實，低調攬客型。以方正證券為例，公司推出了惠民的套餐營銷，直接向投資者喊話，表明立場，“股市版限購，一人三戶時代，您必須擁有方正證券賬戶”。彩蛋包括千元服務大禮包，開戶就送，人人有份。對于新人乍到，也格外照顧，特別定制了金大寶新客專享產品。

平安證券也直奔主題，放出幾大招。包括：新客戶專屬享6.3%理財；價值3999的股票投資組合免費領；牛人實盤分享帶你飛；基金申購費一折起特惠等。

華泰證券的營銷方案則重點強調，“大券商，品質服務，股票基金交易量行業第一”，還同時喊出了“炒股有泰度，何須三戶？”

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開戶制度演變

2012年9月中國結算正式啟動證券賬戶整合工作，總體思路是建立統一賬戶平臺，為每個投資者設立一個一碼通賬戶，作為記錄投資者身份信息以及證券資產的總賬戶。

2014年8月25日中國結算發布《證券賬戶管理規則(修訂稿)》。

2014年10月8日中國結算公司為所有持有證券賬戶(包括A股賬戶及封閉式基金賬戶)投資者配發一碼通賬戶。一碼通賬戶，是記載投資者證券持有及變動總體情況的證券總賬戶，現有證券賬戶是記載投資者參與單個交易場所及投資特定交易品種的具體情況的證券子賬戶。同一投資者不同證券賬戶之間的關聯關系建立之后，實現了投資者信息的集中存儲與管理，降低了開戶成本。

2015年4月13日A股一人多戶政策全面放開，牛市行情再添一把火，放開首日，滬指義無反顧地再次創出了近7年的新高，成功躍上4100點整數關口，創業板指數則沖擊2600點整數關口。

2016年10月15日一人多戶終結，一人三戶啟動。