多重因素制約市場上行 十一長假投資解析

多重因素制約市場上行

十一長假投資解析

距離十一長假僅剩下一個完整的交易周，投資者又面臨長假期間持股還是持幣的兩難選擇。一方面，從目前市場的整體形勢判斷，雖然中秋假期回歸后的首個交易日，A股實(shí)現(xiàn)開門紅，但滬股通現(xiàn)年內(nèi)最大凈流出、機(jī)構(gòu)信心不足提前減倉、兩市連續(xù)維持凈減持等信息都對節(jié)后市場提出了挑戰(zhàn)；另一方面，從2005年A股市場的表現(xiàn)來看，10月上漲已成為大概率事件。

□資金面

機(jī)構(gòu)信心不足節(jié)前減倉

每到長假期間，投資者都會為到底持股還是持幣犯難。記者注意到，在普通中小投資者犯難的關(guān)口，由于資金對市場信心不足，導(dǎo)致作為市場主力部隊(duì)的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)出現(xiàn)減倉跡象。

進(jìn)入9月，A股市場并非一帆風(fēng)順。好買基金公布的數(shù)據(jù)顯示，在中秋小長假當(dāng)周，全周僅有3個交易日，股指遭遇重挫，各大基金均出現(xiàn)減倉跡象。偏股型基金整體小幅減倉1.52%，當(dāng)前倉位54.58%。其中，股票型基金倉位下降0.61%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金下降1.65%，當(dāng)前倉位分別為86.31%和50.58%。目前，公募偏股基金倉位總體處于歷史中位水平。

其中，銀行、食品飲料和傳媒三個板塊被公募基金主動相對大幅加倉，而電力及公用事業(yè)、建材和餐飲旅游逐漸減持。

滬股通現(xiàn)年內(nèi)最大單日凈流出

資金流出的一幕不僅僅發(fā)生在各大基金身上。公開信息顯示，就在上周，亞太股市遭遇“黑色星期一”，上證綜指也未能幸免，股指收盤暴跌1.85%。雪上加霜的是，當(dāng)日滬股通資金也迎來了年內(nèi)最大的單日凈流出。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日滬股通資金凈流出22.22億元，創(chuàng)2016年以來單日凈流出新高。

而就全周來看，雖然上周只有3個交易日，但滬股通結(jié)束了連續(xù)10周的凈流入，當(dāng)周總體現(xiàn)凈流出狀態(tài)，累計(jì)凈流出20.99億，而前一周凈流入達(dá)41.69億。

本周以來，滬股通凈流出跡象并沒有扭轉(zhuǎn)。周一至周三連續(xù)3個交易日的凈流出金額分別為8.27億、6.59億、0.85億。

兩市連續(xù)維持凈減持狀態(tài)

除此之外，在困擾市場的資金方面，兩市連續(xù)維持凈減持也是其中之一。根據(jù)國金證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，二級市場維持凈減持，上周三個交易日二級市場累計(jì)增持8.63億，累計(jì)減持25.32億，累計(jì)凈減持16.69億。而之前兩周的凈減持?jǐn)?shù)量更是巨大，分別達(dá)到70.68億、44.72億。

具體來看，凈增持幅度前五的個股分別為：金科股份、三元達(dá)、熊貓金控、上峰水泥、升達(dá)林業(yè)；凈減持幅度前五的個股：掌趣科技、吉艾科技、蓮花健康、利亞德、新筑股份。

此外，節(jié)后兩市解禁規(guī)模環(huán)比上升，節(jié)后首周限售股解禁數(shù)量約為37.6億股，解禁市值約為873億元(按照9月14日收盤價(jià)計(jì)算)。

□基本面

監(jiān)管政策加碼增加炒作難度

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，當(dāng)前A股監(jiān)管政策不斷加碼，目的是要讓A股正本清源，立好規(guī)矩，這也得到了市場輿論幾乎一致的支持。

證監(jiān)會主席劉士余9月10日表示，資本市場要牢牢把握“五個堅(jiān)持”，其中提到要堅(jiān)持守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的基本底線。他同時表示，證券交易所要成為證券市場監(jiān)管第一道防線。

在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，繞道借殼、以一二級聯(lián)動為特征的“市值管理”、市場操縱等已經(jīng)成為嚴(yán)打?qū)ο螅跓狳c(diǎn)主題操作上比較“彪悍”的打法遭受的窗口指導(dǎo)變得更多，這讓市場投機(jī)炒作的難度增加。因此，A股短期風(fēng)險(xiǎn)大于收益。