今年房地產(chǎn)業(yè)發(fā)債7588億元 成吸收流動(dòng)性重要載體

2016年樓市的爆發(fā)性開局超出了所有人的預(yù)想，同時(shí)，在房企非理性的推動(dòng)下，土地市場(chǎng)再度創(chuàng)造了歷史。究其原因，便是利好政策下帶來的預(yù)期影響，以及貨幣流動(dòng)性持續(xù)寬松影響下帶來的低廉融資成本給予了支持空間。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，上半年貨幣流動(dòng)性持續(xù)寬松，但整體市場(chǎng)缺乏可投優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以至大規(guī)模的資金借道進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，地產(chǎn)行業(yè)成為吸收流動(dòng)性的重要載體。在此背景下，房企獲得了大量資金，負(fù)債率大幅提高。而在去資產(chǎn)泡沫的宏觀導(dǎo)向下，房企融資渠道或?qū)⒋蠓照科筚Y金鏈面臨緊縮，高杠桿下的資金風(fēng)險(xiǎn)將顯現(xiàn)。

熱潮 資金追捧 房企融資規(guī)模飆升

2016年寬松的貨幣政策，給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來了一片生機(jī)，成交市場(chǎng)持續(xù)活躍，庫(kù)存明顯下行。在此背景下，重點(diǎn)房企補(bǔ)庫(kù)存意愿增強(qiáng)，催生大量融資訴求，在供需兩旺中，多方資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。

WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，2016年房地產(chǎn)業(yè)發(fā)債816只，發(fā)債總額7588.12億元，是除金融業(yè)外發(fā)債最多的行業(yè)，較上年同期發(fā)債總額1934.73億元同比上漲292%。其中，僅7月發(fā)債支數(shù)就達(dá)125只。

在發(fā)債規(guī)模飆升的同時(shí)，銀行貸款規(guī)模也大幅增加。2016年上半年，上市房企銀行貸款規(guī)模較去年同期大幅增長(zhǎng)158%，除一月份小幅低于去年同期外，其余月份較去年均有較大增幅。其中，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中，個(gè)人按揭貸款迅猛攀升，2016年2月至5月，同比增速分別達(dá)30.40%、46.20%、54.70%和58.50%，而2014年4月至12月連續(xù)同比增幅為負(fù)。

在信托業(yè)務(wù)方面，數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，房地產(chǎn)信托成立342只，信托規(guī)模731億元，相比2015年同期，成立數(shù)量下降15.78%，但規(guī)模小幅上升5.39%。

對(duì)此，廣發(fā)證券房地產(chǎn)行業(yè)研究小組首席分析師樂加棟表示，商品房成交市場(chǎng)持續(xù)活躍，開發(fā)商在重點(diǎn)區(qū)域補(bǔ)庫(kù)存意愿較強(qiáng)，配合資金成本端處于歷史低位的狀況，房企對(duì)于融資需求逐步走強(qiáng)。同時(shí)，上半年貨幣政策持續(xù)寬松，而整個(gè)市場(chǎng)缺乏可投的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，導(dǎo)致大規(guī)模的低成本資金借道資產(chǎn)管理公司、基金公司等進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，使房地產(chǎn)行業(yè)成為吸收流動(dòng)性的重要載體。

在活躍的融資活動(dòng)下，房企再度擴(kuò)大自己的融資形式。據(jù)樂加棟介紹，僅2016年單月，其他債權(quán)融資規(guī)模達(dá)307.06億元，同比大幅增長(zhǎng)512%，創(chuàng)下2014年以來單月債權(quán)融資規(guī)模新高。其中，碧桂園向境內(nèi)合格投資者發(fā)行本金額為48億元和14.11億元的購(gòu)房尾款應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券，募集資金主要用于集團(tuán)日常營(yíng)運(yùn)。此外，首開股份董事會(huì)通過注冊(cè)發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)的議案，擬非公開發(fā)行金額不超過12億元、期限不超過10年的資產(chǎn)支持票據(jù)。