股權爭奪莫觸法律紅線 選擇投資謹防一哄而散

并購重組熱潮說變就變選擇投資謹防一哄而散

近日，有多家上市公司的并購重組告吹，其中，西藏旅游、華塑控股、永大集團、唐德影視等4起并購案的擬收購標的均是互聯(lián)網(wǎng)金融類企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)曲線登陸資本市場的美夢或?qū)⑹茏?，這引起了業(yè)內(nèi)的關注。近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，互金概念股價節(jié)節(jié)攀升，激發(fā)了不少上市企業(yè)參與其中的熱情。以P2P行業(yè)為例，網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至目前，通過控股、參股等形式參與到P2P網(wǎng)貸平臺之中的上市公司有82家。進入2016年，整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的政策風向發(fā)生了巨大的轉變，整個行業(yè)迎來了史上最大規(guī)模和最嚴格的專項整治運動，同時，目前互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)已被明確暫停掛牌地方股交所、新三板，該類企業(yè)登陸A股目前形勢也不太明朗。

投資熱浪總有時，一浪更比一浪高。這些年，資本市場的投資熱浪變換快，投資熱點令人眼花繚亂。但是萬變不離其宗，熱點是追隨投資預期而來的，熱浪是追著技術新潮和創(chuàng)新波浪而來的。但是，投資選擇沒人能擔保不錯，投資熱浪無法避免出現(xiàn)“一擁而上”，也不能規(guī)避隨后出現(xiàn)的“一哄而散”。敢不敢追隨浪潮不是難事，難的是追的對不對，趕得及時不及時?；蛟S，資本市場上某些投資的“大熱”由熱變冷，甚至由冷變冰，反映的正是這些產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的不可靠性。投資于未來趨勢是對的，但是也要關心盈利模式，關心市場拓展，關心商業(yè)化前景。

強制退市成為新常態(tài)進出平衡顯市場本色

2016年以來，A股上市公司強制退市原因已經(jīng)從業(yè)績嚴重虧損觸發(fā)紅線擴至存在欺詐發(fā)行或者重大信息披露違法違規(guī)行為。業(yè)內(nèi)人士認為，透過博元投資和欣泰電氣被強制退市可以發(fā)現(xiàn)，上市公司被強制退市，可以說實現(xiàn)了以IPO為起點的全過程覆蓋。自2014年10月份證監(jiān)會發(fā)布實施《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》（以下簡稱《意見》）以來，對重大違法公司實施強制退市的案例正在“擴容”。《意見》規(guī)定的20種強制退市情形正陸續(xù)出現(xiàn)。實際上，在《意見》實施以來，強制退市案例在“擴容”的同時，主動退市也已有案例出現(xiàn)，2015年5月21日，*ST二重成為2014年退市制度改革后第一家主動退市的公司。此外，據(jù)證監(jiān)會有關部門負責人介紹，自2001年水仙電器被強制退市以來，滬深交易所共有51家公司被強制退市。

進門難，退出也難，這是中國資本市場的現(xiàn)狀。從進出的數(shù)字看，退出的比例太低，速度太慢，家數(shù)太少，卻也是事實。數(shù)據(jù)顯示，較為成熟的資本市場每年進入和退出的數(shù)字大體相當，導致總的上市公司家數(shù)相對穩(wěn)定。還有一些股票由于價格低、成交少，也處于半死狀態(tài)，在香港被稱為“仙股”，也常常被投資者忽略不計。監(jiān)管部門出重拳、下狠手，勒令違法企業(yè)退市，是符合市場發(fā)展規(guī)律的。重大違規(guī)罰款幾十萬元，實在是罰酒三杯的玩笑。更愿意看到入市與退市的數(shù)量逐漸接近，也想看到越來越多的企業(yè)對法律法規(guī)心存敬畏，不踩法律紅線，誠信經(jīng)營，對得起企業(yè)、對得起股東、對得起投資者。