證監會釋放穩定預期信號 投資者信心正探底回升

穩定 傳遞積極信號

“從劉士余的回答來看，證監會對推出注冊制非常審慎。全國人大授權證監會推進注冊制并不是給注冊制下了時間表?！惫獯笞C券首席經濟學家徐高表示。

華夏基金認為，劉士余的表態穩定了市場預期，降低市場對融資壓力的擔憂。投資者由于受去年股災的影響，信心還沒有完全恢復，擔憂現階段注冊制推出會導致市場快速擴容。

嘉實基金表示，注冊制改革或有序穩健進行，健全多層次資本市場體系或將更加靠前。劉士余強調了管理層對股市的呵護，短期為市場吃了一顆“定心丸”，將有助于市場風險偏好的恢復，中長期有助于中國資本市場健康發展，成為助力供給側改革的利器。

易方達基金則表示，回顧歐美日等市場，注冊制的推進也是一個長期的過程。劉士余對于注冊制的表態，有利于穩定市場預期；注冊制的積極穩妥推進有利于資本市場的長期健康發展。

上海凱石益正資管認為，關于注冊制，要不要推進，如何推進，一直是市場討論的話題，而有關部門給出的不同回答，則極大影響投資者的穩定預期，也造成股價的異常波動。劉士余明確給出注冊制要推，但需要把多層次資本市場和法制作為開展注冊制的前提，是一個凝聚共識和逐步推進的過程。這對于穩定當前股市預期可以起到很大作用，這正是投資者期待的明確答案。注冊制作為歐美成熟的發行制度，是需要推進的，但中國資本市場以中小投資者為主的結構，多層次資本市場仍處于建設初期，特別是以嚴刑峻法為前提的法制環境尚未完善，推進注冊制改革需要審慎。

變化 信心探底回升

種種跡象顯示，在經歷了前一段時間的劇烈波動之后，A股市場的投資者信心正在緩慢探底回升，QFII、RQFII等外資機構對于A股市場的關注也日益增加。

中國結算3月8日公布的數據顯示，(2月29日至3月4日)當周，滬深兩市新增投資者46.14萬，續創去年7月以來新高，環比增加8.92%，連續三周增長。投?；饠祿@示，當周證券保證金凈流入685億元，為連續第三周凈流入。節后三周證券保證金合計凈流入2835億元。

與此同時，外資正在大力抄底A股。一方面，滬股通對于A股的投資力度正在顯著增加。截至3月11日收盤，滬股通當日凈流入12.17億元，當日額度剩余117.83億，余額占比91%，凈買入12.17億元，已連續六日凈流入，累計流入資金51.52億。WIND統計數據還顯示，春節后的20個交易日中，滬股通有高達18個交易日呈現資金凈流入狀態，累計凈流入金額高達148.88億元。另一方面，數據顯示，QFII已經連續49個月新開賬戶。其中，QFII在今年1月份新開立了7個賬戶，至此，QFII開立賬戶總數達到了984個。截至2月24日，QFII有279家，合計批準807.95億美元的投資額度。

兩融余額數據則顯示，截至3月10日，滬深兩市融資融券余額報8390.7億元，較前一交易日下降26.59億元，當日滬市兩融余額為4938.79億元，深市兩融余額為3451.91億元。盡管兩融余額仍處于低位，但不少券商正在松綁兩融業務，近期國泰君安、平安證券等券商先后對融資融券折算率進行上調。在業內人士看來，券商在此階段推出這類調整政策，表明市場估值正在回到合理區間。記者吳黎華