歐洲央行降息 貨幣寬松政策被指將走進(jìn)死胡同？

中新網(wǎng)3月11日電 據(jù)外媒報(bào)道，歐洲央行公布了一系列新的放寬貨幣政策的措施。但許多經(jīng)濟(jì)界人士對(duì)此不以為然。專家指出，寬松的貨幣政策將走進(jìn)一條死胡同。

據(jù)報(bào)道，歐洲央行再次放寬了貨幣政策。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日，歐洲央行宣布將主導(dǎo)利率首次降至0%，邊際存款利率(即銀行在央行存款要付的利息)從-0.3%下調(diào)至-0.4%，同時(shí)將購(gòu)買債券的規(guī)模從每月600億歐元擴(kuò)大至800億歐元。

這一萬(wàn)般無(wú)奈之舉讓德國(guó)銀行界人士紛紛搖頭。"我們目前根本沒(méi)有通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，物價(jià)和工資都沒(méi)有下跌趨勢(shì)。如果藥不對(duì)癥，劑量再多也沒(méi)用。"德國(guó)執(zhí)政黨之一基民盟(CDU)秘書長(zhǎng)施泰戈(Wolfgang Steiger)說(shuō)。

藥不對(duì)癥？

德國(guó)外貿(mào)商協(xié)會(huì)(BGA)主席伯爾納說(shuō)："這對(duì)股市投資者和南歐的負(fù)債國(guó)家是個(gè)好消息，但對(duì)德國(guó)民眾則是個(gè)災(zāi)難。人們的儲(chǔ)蓄繼續(xù)貶值。這到頭來(lái)不會(huì)起到任何作用，除了安撫那些負(fù)債國(guó)家，他們還是不進(jìn)行改革，不提高生產(chǎn)率，南北差距會(huì)拉得更大。"

商業(yè)銀行Targobank的首席經(jīng)濟(jì)師奧特瑪·朗指出，這些措施顯示出歐洲央行的緊張心態(tài)，"他們必須承認(rèn)，迄今為止的貨幣政策并沒(méi)有奏效。"例如央行對(duì)通貨膨脹預(yù)期的影響力十分有限，此外歐元的匯率趨勢(shì)是走高而不是走低，人們所期待的貸款業(yè)務(wù)復(fù)蘇也很遲緩。

看來(lái)歐洲央行有理由緊張。在央行理事會(huì)，目前的政策路線本來(lái)就頗具爭(zhēng)議，一段時(shí)間來(lái)就有人指出，歐洲的貨幣政策已經(jīng)沒(méi)有回旋的余地。

一年來(lái)歐洲央行向市場(chǎng)注入了數(shù)千億歐元資金，卻沒(méi)有讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹有起色。南歐國(guó)家的銀行仍在壞賬的重負(fù)下呻吟，不愿向負(fù)債企業(yè)和個(gè)人發(fā)放貸款，低息政策沒(méi)有讓資金流動(dòng)狀況得到改善。

德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)的首席經(jīng)濟(jì)師克萊默說(shuō)，現(xiàn)在到了歐洲央行改變思路的時(shí)候了。"如果同企業(yè)家們談及貨幣政策，經(jīng)常聽到的說(shuō)法是：長(zhǎng)此以往這樣下去是不行的。他們認(rèn)為歐洲央行迫于政界的高壓，以至于無(wú)法解決歐元區(qū)的問(wèn)題，而只能用一點(diǎn)鎮(zhèn)痛劑，拖延時(shí)間。

改革乏力

許多企業(yè)家對(duì)歐洲央行貨幣政策已經(jīng)信心不再，而且不僅是在德國(guó)。克萊默指出，零利率政策首先會(huì)誤導(dǎo)資本，投資者由于看不到回報(bào)紛紛轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)，德國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)抬得過(guò)高，再過(guò)幾年就會(huì)形成泡沫。一旦破滅會(huì)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成巨大損失。

其次寬松貨幣政策會(huì)導(dǎo)致改革停滯。比如意大利政府會(huì)因低利率節(jié)省大筆開支，改革的壓力也會(huì)減輕；但不改革，企業(yè)面對(duì)的糟糕的框架條件就不會(huì)改善。而如果不是歐洲央行給葡萄牙新政府提供了后盾，該國(guó)政府也不會(huì)以犧牲企業(yè)利益為代價(jià)給成功的勞動(dòng)市場(chǎng)改革開倒車。

克萊默認(rèn)為，許多企業(yè)已經(jīng)預(yù)料到今后的框架條件只會(huì)變得更糟，因此投資很謹(jǐn)慎。這也是為什么金融危機(jī)2009年進(jìn)入尾聲以來(lái)歐元區(qū)的企業(yè)投資額沒(méi)有明顯增加，而是仍比危機(jī)前的水平低13%。"歐洲央行不能只聽自己、各國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)和市場(chǎng)的，而是應(yīng)該同經(jīng)濟(jì)界溝通。"就是說(shuō)，結(jié)束危機(jī)模式，釋放出樂(lè)觀進(jìn)取的信號(hào)，"推出出如何逐步重返正常、恰當(dāng)利率的方案。"