證監會主席肖鋼被免職 市場人士猜測下一程或去央行

股市表現漲25.5%經歷巨震

在肖鋼的任期內，上證指數從2013年3月15日收盤點位2278.4點，到2016年2月19日收盤點位2860.02點，上漲581.62點，漲幅25.5%。由此看來，肖鋼交出的任期成績中規中矩，在7任證監會掌門中位列第四。

在近三年的時間里，肖鋼也成就了7年以來的一波大牛市，上證指數曾在2015年6月12日最高沖至5178.19點，千股漲停奇觀頻現。而股市最低點位則是在其上任后不久的2013年6月25日跌至1849.65點。不過，市場最大的爭議還在于2015年中旬爆發的股市巨震，肖鋼自然首當其沖，要求其“下課”的呼聲此起彼伏。

2014年7月開始，我國股市因杠桿的作用出現了一輪過快上漲行情，至2015年6月12日，上證綜指上漲152%，深成指上漲146%，創業板指上漲178%。然而，在肖鋼主政的“去杠桿”的監管利劍之下，2015年6月15日至7月8日的17個交易日，上證綜指下跌32%。市場頻現千股跌停、千股停牌，流動性幾近枯竭，股市運行的危急狀況實屬罕見。

最后言論證監會監管存漏洞

肖鋼在歷任證監會主席當中以最低調著稱，難得在公開場合亮相。而這位卸任主席對于資本市場最后的寄語發生在今年1月16日召開的全國證券期貨監管工作會議現場。肖鋼在總結2015年股市巨震時表示，“此次股市異常波動充分暴露了證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題”。

肖鋼表示，這次股市異常波動充分反映了我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度等，也充分暴露了證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等問題，我們必須深刻汲取教訓，舉一反三，學有所得，深化改革，健全制度，加強監管，防范風險，促進資本市場穩定健康發展。肖鋼勇于面對問題的勇氣一時之間也被市場津津樂道。而這也成為這位曾經的資本市場掌舵人對于市場發表的最后言論。

□猜想

1 股市難題待解

對于證監會成立24年來的第8任主席，在股市面臨重要的關口之際，劉士余臨危受命，股民也抱有諸多期待。與此同時，肖鋼時代留下的諸多股市難題也亟待解決。首要難題就是推行兩年多的注冊制改革。

根據時間表，2016年3月1日，注冊制的授權決定施行，實施期限為兩年。按照流程，接下來是草擬細則并出征求意見稿，修訂后再由國務院審議。

除此之外，上交所戰略新興板、深交所深港通等也箭在弦上。這些都將成為證監會新任掌門亟待解決的難題。

2 A股如何演繹

在針尖上行走了1000多個日日夜夜的肖鋼眼下算是如了投資者的愿，作別證監會掌門之位。而劉士余能否不負所托，拯救A股市場于危難之際也成為懸念，迎來新掌門后的A股市場將如何演繹也成為市場關注的焦點。

根據公開信息顯示，證監會歷次換帥次日股市三漲三跌，換帥首周股指五漲一跌，換帥首月股指三漲三跌，因此，多數市場分析認為，新官上任畢竟會帶來新面貌，A股行情短期上漲是大概率事件。

東吳證券發布最新宏觀研究報告稱，即將履任中國證監會主席一職的劉士余的政策傾向，將主導市場的政策預期，同時也是此次證監會換帥的焦點。同時鑒于劉士余近幾年對資本市場的諸多言論，東吳證券推測，其上任后，有可能會加快中央制定的“發展多層次資本市場，豐富直接融資工具”的戰略部署，例如大力發展資本證券化，積極發展項目收益債，可轉換債券等。