股市泡沫和風(fēng)險得到相當(dāng)程度釋放

中國證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人日前答記者問時表示，目前，股市泡沫和風(fēng)險已得到相當(dāng)程度的釋放，市場交易基本正常，流動性較為充裕，市場內(nèi)在穩(wěn)定性增強。下一步，證監(jiān)會要繼續(xù)把穩(wěn)定市場、防范系統(tǒng)性風(fēng)險作為首要任務(wù)，把穩(wěn)定市場、修復(fù)市場、建設(shè)市場有機結(jié)合起來，著力培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場。今后，當(dāng)市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時，中國證券金融股份有限公司仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。

股市內(nèi)在穩(wěn)定性增強

對于如何看待近一個時期的股市波動情況，該負責(zé)人表示，股票市場有波動，時而上漲，時而下跌，是必然現(xiàn)象。但近幾個月來，我國股市出現(xiàn)了異常波動，經(jīng)歷了快速上漲和下跌的變化過程。2014年7月上證綜指最低為2033點，由多種因素共同影響，到2015年6月12日達到5178點，累計上漲154%。股市過快過大上漲并產(chǎn)生泡沫，隨之而來的回落和調(diào)整是不可避免的，但股市快速回落甚至出現(xiàn)恐慌性下跌，杠桿融資在助漲后加速助跌，部分金融產(chǎn)品觸及止損線強制平倉，現(xiàn)貨、期貨市場交互下跌，市場流動性風(fēng)險和金融系統(tǒng)性風(fēng)險凸顯。面對這種局面，各有關(guān)方面統(tǒng)一行動、協(xié)同配合，迅速果斷采取多種措施，維護股市穩(wěn)定，避免了可能發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險。目前，股市泡沫和風(fēng)險已得到相當(dāng)程度的釋放，市場交易基本正常，流動性較為充裕，市場內(nèi)在穩(wěn)定性增強。

關(guān)于如何理解市場內(nèi)在穩(wěn)定性增強問題，該負責(zé)人介紹，所謂市場內(nèi)在穩(wěn)定性增強，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是市場估值中樞明顯下移。截至9月2日，與前期高點相比，上證綜指市盈率已由25倍下降到15.6倍。深證綜指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。二是杠桿融資風(fēng)險得到相當(dāng)程度的釋放。場外配資得到清理整頓，其中，配資數(shù)額最多的恒生電子、銘創(chuàng)、同花順三個系統(tǒng)因違法違規(guī)已被關(guān)閉停業(yè)。證券公司場內(nèi)融資余額大幅下降，已由前期高峰2.27萬億元下降到約1萬億元，回到去年底的水平。信托公司杠桿融資規(guī)模也大幅下降。三是助漲助跌的規(guī)制性因素得到有效抑制。通過提高保證金、限制開倉數(shù)量等措施，股指期貨交易過度投機已基本得到遏制。嚴格限制了程序化交易，制止頻繁報撤單行為，大幅減少其助漲助跌的效應(yīng)。允許金融機構(gòu)優(yōu)化擔(dān)保物違約處置機制和方式，對到期合約予以展期，有效緩解了杠桿資金平倉壓力。四是投資者流動性狀況良好。股市交易基本順暢，基金公司、社保基金、保險公司、企業(yè)年金、私募基金等機構(gòu)投資者可用資金較多。個人客戶交易結(jié)算資金余額達2.5萬億元，大大高于去年底1.2萬億元的水平。

穩(wěn)定市場 防范系統(tǒng)性風(fēng)險

談及下一階段證監(jiān)會在維護股市穩(wěn)定和改革發(fā)展上的舉措，該負責(zé)人表示，下一步，證監(jiān)會要繼續(xù)把穩(wěn)定市場、防范系統(tǒng)性風(fēng)險作為首要任務(wù)，把穩(wěn)定市場、修復(fù)市場、建設(shè)市場有機結(jié)合起來，著力培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場。

該負責(zé)人表示，股市漲跌有其自身運行規(guī)律，一般情況下政府不干預(yù)，但在股市發(fā)生劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時，政府絕不會坐視不管，將及時果斷采取多種措施穩(wěn)定股市。前一階段，中國證券金融股份有限公司入市購買股票，對于維護股市穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)揮了積極作用。今后，當(dāng)市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險時，中國證券金融股份有限公司仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。

這輪股市異常波動進一步暴露了我國股票市場不成熟、制度不健全、監(jiān)管不適應(yīng)以及上市公司和投資者結(jié)構(gòu)不合理、短期投機炒作過多等問題。解決這些問題，根本上要靠深化改革、健全法制、完善監(jiān)管。當(dāng)前和今后一段時間，證監(jiān)會將抓緊做好以下工作：第一，要從中國實際出發(fā)，借鑒境外成熟市場經(jīng)驗，研究市場頂層設(shè)計，堅持服務(wù)實體經(jīng)濟，完善市場結(jié)構(gòu)，培育發(fā)展機構(gòu)投資者，實施鼓勵長期投資政策。第二，有序推進市場改革開放，堅持市場化、法治化取向，積極穩(wěn)妥實施股票發(fā)行注冊制改革，著力促進提高上市公司質(zhì)量，加快上市公司并購重組的市場化改革，規(guī)范大股東和實際控制人股份轉(zhuǎn)售制度，推進上市公司股份回購制度建設(shè)，認真落實上市公司分紅制度，優(yōu)化投資者回報機制。第三，彌補監(jiān)管漏洞，完善市場管理制度。研究制定實施指數(shù)熔斷機制方案，嚴格管理和限制程序化交易，抑制股指期貨過度投機，規(guī)范股票融資業(yè)務(wù)。規(guī)范證券公司、基金公司、期貨公司的業(yè)務(wù)活動，完善風(fēng)險控制指標體系。第四，夯實市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強各類賬戶和信息系統(tǒng)的管理，加大數(shù)據(jù)整合與共享，建立健全風(fēng)險預(yù)警體系和跨市場實時監(jiān)控體系。

查處違法違規(guī)行為

對于近一段時間證監(jiān)會在查處違法違規(guī)行為方面做的工作，該負責(zé)人表示，今年4月以來，證監(jiān)會部署開展了“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項執(zhí)法行動”，集中力量對市場反映強烈、危害嚴重的違法違規(guī)行為進行嚴厲查處。這項工作開展以來，已集中部署查處6批案件，共計76起。已下達行政處罰決定71起，市場禁入決定7起，罰沒款2億元。已送達行政處罰告知書44起，擬罰沒款11.8億元。已向社會公開發(fā)布案件部署、核查情況、處理動態(tài)15次。

6月以來，證監(jiān)會及時調(diào)集系統(tǒng)監(jiān)管執(zhí)法資源，對各類異常交易行為開展全面核查，發(fā)現(xiàn)線索立即轉(zhuǎn)入立案稽查，并根據(jù)需要協(xié)調(diào)公安機關(guān)及時介入。集中向公安機關(guān)移送了22起案件。嚴肅查處場外配資中的違法違規(guī)案件和“股市謠言”案件。目前，正在部署查處第七批案件，重點查處涉嫌操縱市場的重大案件。

該負責(zé)人表示，依法查處違法違規(guī)行為是證監(jiān)會必須履行好的法定職責(zé)，證監(jiān)會將堅持嚴格執(zhí)法、高效執(zhí)法，堅決查處和遏制各類違法違規(guī)活動，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，絕不姑息，著力維護市場公開、公平、公正原則，切實保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。