央行擴大逆回購力度 市場猜測是否有“后招”

市場人士認為，外匯占款單月下降規模增大，以外占渠道投放的基礎貨幣減少，給流動性帶來一定壓力。央行在公開市場加大短期資金投放，有利于穩定市場預期，避免市場利率大幅波動。

央行大手筆逆回購之舉，并沒有降低市場對降準的期待。國泰君安首席債券分析師徐寒飛表示，歷史上如此大幅的外占下滑必然帶來降準對沖，盡管央行大規模逆回購超預期，但降準概率仍不能排除。

他還稱，實際利率也確有進一步下調的空間。特別是在匯率貶值后，政策焦點將更關注國內經濟下行和實際利率走高的沖突。

民生銀行首席研究員溫彬亦認為，今年前7個月，央行口徑的外匯占款較上年末減少了6612億元，雖然通過逆回購可以暫時緩解當前流動性壓力，預計未來數月新增外匯占款仍不容樂觀，需繼續降準應對。

不過，從數據來看，目前銀行間市場的短期流動性局面改善仍不大。18日的上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，隔夜Shibor報1.7450%，上漲4.40個基點；7天Shibor報2.5310%，上漲1.40個基點；3個月Shibor報3.0930%，上漲0.20個基點。

另外，也有業內人士分析指出，市場上資金總量并不缺乏，只是機構期限需求不平衡，7天期品種供給仍充足，但資金需求方卻均集中在隔夜品種；因此預計央行也不會讓流動性太過寬松，而傾向通過定向和公開市場來調節短期流動性。（徐曼曼綜編）