兩融已現爆倉 融資客恐慌出逃降杠桿效應顯現

去杠桿引發的多米諾骨牌效應正在繼續發酵。

“我們營業部已有20%的兩融客戶到了需補錢的位置，維持擔保比例低于130%。”6月26日收盤后，業內人士爆料稱，少部分融資客已經爆倉。

當日“股災”再現，滬綜指單日暴跌7.4%，深成指重挫8.24%，創業板跌幅逼近9%，兩市超過2000只個股跌停，同時滬深300期指和中證500期指更是歷史罕見地全線跌停，可謂將“六絕魔咒”演繹到了極致。

事實上，僅在過去兩周，滬綜指就連續跳空下跌近1000點，滬深300期指主力合約的對應跌幅更接近1200點，回落的幅度和速度都大大超乎市場預期。連續暴跌導致不少投資者利潤大幅回吐甚至虧損嚴重，并引發部分杠桿資金主動或被迫平倉所導致的“多殺多”式踩踏，更無需言明多少期指多頭已被爆倉出局。

中國證券報記者從業內獲悉，伴隨著這輪“杠桿牛”的急速殺跌，1:5的杠桿資金已被明顯擠出，上周的兩根大陰線威脅到1:4-1:2.5的杠桿資金，而杠桿比例約為1：1的兩融資金大部分尚在警戒線內，兩融業務總體健康、風險可控。

那么，本次“殺杠桿”會否結束牛市？大多數分析師并不以為然。在多位業內人士看來，牛市基調并未發生根本性改變，近期杠桿資金的收緊，有助于當前市場從“快牛”向“慢牛”調整。而降息、降準靴子超預期落地，將改善市場預期，并有望遏制恐慌性的拋盤。短期來看，大調整可能已近尾聲，震蕩將是未來主基調。

融資客恐慌出逃

“敬畏市場啊！今天聽說營業部里首次出現融資融券爆倉的真實案例了。”面對6月26日的“股災”，有人在新浪微博上如是表示。這一說法印證了此前某券商內部人士關于“業內有少部分融資客已爆倉”的表述。

從盤面上看，繼6月15日至19日當周滬綜指深跌13.32%、25日A股尾盤大幅跳水拖累滬指大跌3.46%后，26日A股再現單邊暴跌模式，滬指盤中連續下破4400、4300、4200點關口，最終收跌7.4%報4192.87點，日跌幅創8年來新高。兩市超2000只股跌停，紅盤個股不足60家，實屬歷史罕見。

若從6月12日創下的七年多來新高5178.19點開始計算，短短9個交易日內，滬綜指就下跌了近1000點，累計跌幅高達19%，連續兩周的跌幅是有漲跌幅限制以來的歷史最大跌幅。