歐洲央行萬億購債計劃登場 愿景美好但結果難料

中新網3月10日電 據外媒報道，歐洲央行(ECB)9日啟動購債計劃，計劃在接下來的18個月購買1萬億歐元債券，其中以政府公債為主，借此重振區內經濟，但歐元區債券持有者可能破壞其如意算盤。

報道稱，有人擔心歐洲央行可能難以實現每月購債600億歐元的目標，對此，歐洲央行總裁德拉吉上周試圖平息疑慮，他指出持有歐元區約一半債券的外國投資者會有出售意愿。

歐洲央行印鈔可能會削弱歐元，從而降低海外投資者持有資產兌換成本幣后的價值，所以海外投資者出售意愿應最強烈。

但是，由于意識到歐洲央行難以找到本土賣方的問題，一些人認為持有歐元區債券有好處。他們不愿拋售可能意味著，該購債計劃有可能使主權債市場部分扭曲。

倫敦投資公司Smith &Williamson固定收益部主管表示，他“不急著”出售債券。他說：“如果你知道在當地難以找到賣家，為什么還要出手呢？擠出更高收益的前景，也使人更加惜售。”他表示，不確定德拉對形勢的理解是否正確。

報道稱，鑒于美國和英國的官方利率預估未來12個月將上升，海外投資者因此可能也會謹慎對待轉向這些市場，這從債券收益率(殖利率)開始上漲而價格下跌中可見一斑。

報道指出，這種猶豫心態可能迫使歐洲央行支付高于市場的價格來購買債券，并大幅壓低收益率，這或將導致市場扭曲。

歐元區內部堅決保留公債的投資者中包括銀行，他們利用短期公債作為流動性緩沖，因為短期公債是監管層不要求預先撥備現金的唯一一種資產。養老基金和保險商或許選擇保留持有的長期公債，因為監管層要求他們持有與負債相匹配的資產。

歐洲央行和歐元區成員國央行一起被稱為歐元體系(Eurosystem)。他們9日開始買入債券，啟動了期待已久的量化寬松(QE)計劃。

巴克萊策略師估計，歐洲央行的QE計劃將包含8500億歐元的政府公債，而歐元區國家今年的公債凈發行額為2900億歐元。歐元體系還買入數量較少的公司債，包括資產支持證券和擔保債券。

報道稱，歐洲央行不能立即提供歐元區債券持有人的地理分類細節。只要這種不確定性持續存在，歐洲央行將不得不在購債時拿出非常令人信服的報價。

如果歐洲央行發現購買某種特定公債的難度，高于同一國家另一種期限較短的公債，歐洲央行勢將一個頭兩個大。如果歐洲央行必須購買該款公債以達成目標，它的買盤可能會短暫將較長期公債的收益率推得比較短期公債還低--這樣的異常現象，可能被投資人用來進行套利交易。

荷蘭合作銀行匯市策略師表示：“市場會因此出現奇怪的混亂情況，我認為這是‘姑且看情況如何發展’的狀況。他們還能怎么做？畢竟你無法把各種情況都提前計劃好。”