存貸款基準利率均下調0.25% 央行降息“甜頭”在哪

利率市場化再加快

3個多月后，央行再度擴大存款利率浮動空間，顯示利率市場化改革步伐明顯加快。

近年來，隨著利率市場化改革的不斷推進，存款利率浮動區間逐步擴大，金融機構自主定價能力持續提升，已初步形成差異化、精細化的存款利率定價格局。而在此前，央行相關負責人表示，存款保險制度即將推出。在這一配套制度已經箭在弦上之際，進一步擴大存款利率浮動區間、加快利率市場化改革的條件已經基本成熟。

同時，隨著理財等存款替代類金融產品的快速發展，越來越多的負債類產品已自發實現了市場化定價，此外，資本項目也在逐步開放，這都推動我國必須要加快推進存款利率市場化改革。

“加速推動存款利率市場化的風險也可控。”馬駿認為，去年11月擴大存款利率浮動區間之后，存款利率上行的壓力減弱，有些銀行甚至沒有用足上浮空間，表明均衡存款利率已經離上限不遠了，這也將為我國貨幣政策框架從數量調控為主向價格調控為主的模式轉型創造更為有利的條件。

央行相關負責人同時強調，存款利率浮動區間擴大后，金融機構的自主定價空間進一步拓寬，有利于促進其完善定價機制建設、增強自主定價能力、加快經營模式轉型并提高金融服務水平，并且有利于健全市場利率形成機制，更好地發揮市場在資源配置中的決定性作用。

貨幣政策取向未變

市場較為關注的是，此次利率調整是否意味著貨幣政策取向轉變？實際上，此次利率調整的重點仍是保持實際利率水平適應經濟增長、物價、就業等基本面變動趨勢，并不代表穩健的貨幣政策取向發生變化。

在國際油價下跌的背景下，如果名義利率不變，實際利率(即名義利率減通脹率)就會上行。因此，馬駿認為，不應將此舉視為貨幣政策取向的轉變。在通脹率下降及實體經濟面臨下行壓力的背景之下，適當降低基準利率，努力保持實際利率的基本穩定，目的就是維護中性和穩健的貨幣政策。

“此次降息后，一年期存貸款基準利率均已接近10年來的最低水平，進一步大幅頻繁下調的空間已經不大?！苯煌ㄣy行金融研究中心分析師鄂永健認為，本次降息后，貸款利率已經處于較低的水平，所以，央行半年內繼續降息的可能性不大。

央行相關負責人表示，下一步將繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，綜合運用多種貨幣政策工具，適時適度預調微調，為經濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境。同時，還將繼續寓改革于調控之中，適時通過推出面向企業和個人的大額存單等方式，繼續擴大金融機構自主定價空間，有序推進利率市場化改革，并進一步完善利率調控體系。