穩(wěn)健貨幣政策取向不變

利率市場化更進一步

值得注意的是,此次降息更與利率市場化舉措相結(jié)合。

央行指出,存款基準利率的小幅下調(diào)與利率浮動區(qū)間的擴大相結(jié)合,有利于把正利率保持在適當(dāng)水平上,維護存款人合理的實際收益,擴大居民消費,提振內(nèi)需。此外,若商業(yè)銀行用足上浮區(qū)間,則上浮后的存款利率與調(diào)整前水平相當(dāng)。魯政委認為,利率浮動上限的提高,也是為了在金融機構(gòu)存款下降之時避免更進一步的吸儲困難。

但從長遠計,這是自2012年6月存款利率上限擴大到基準利率的1.1倍后,我國存款利率市場化改革的又一重要舉措,是在為完全放開存款利率作鋪墊。央行表示,隨著市場化利率形成和傳導(dǎo)機制逐步健全,金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)不斷完善及其自主定價和風(fēng)險控制能力明顯提升,我國已基本具備將利率市場化改革進一步向前推進的基礎(chǔ)條件。

在利率市場化的過程中,提高金融機構(gòu)自主定價能力極為重要。此次存款利率浮動區(qū)間擴大,將進一步拓寬金融機構(gòu)的自主定價空間,有利于促進其完善定價機制建設(shè)、增強自主定價能力、加快經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型并提高金融服務(wù)水平,同時,也有利于健全市場利率形成機制,更好地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。

下一步,央行將密切監(jiān)測、跟蹤評估各項利率市場化改革措施的實施效果,并綜合考慮國內(nèi)外經(jīng)濟金融發(fā)展形勢和改革所需基礎(chǔ)條件的成熟程度,適時通過推進面向企業(yè)和個人發(fā)行大額存單等方式,繼續(xù)有序推進存款利率市場化,同時進一步完善市場化的利率體系和利率傳導(dǎo)機制,不斷增強央行利率調(diào)控能力和宏觀調(diào)控有效性。

穩(wěn)健貨幣政策取向不變

雖然此次降息或多或少有些出乎市場意料,但民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為,“降息不等同于大規(guī)模刺激,并不是改革的對立面。”

但在利率市場化的過程中,利率的上行與金融機構(gòu)風(fēng)險偏好的下行成為矛盾。隨著各類互聯(lián)網(wǎng)金融、理財產(chǎn)品等受到熱捧,銀行存款流失嚴重,資金成本上升,導(dǎo)致其難以降低貸款利率。此外,隨著經(jīng)濟面臨下行壓力,銀行風(fēng)險偏好的下降導(dǎo)致其需要提高風(fēng)險溢價,貸款利率也就易上難下。在此情況下,降息能夠降低銀行負債成本,進而降低實體經(jīng)濟融資成本。

“當(dāng)前不需要對經(jīng)濟采取強刺激措施,穩(wěn)健貨幣政策取向不會改變。”央行強調(diào),此次利率調(diào)整仍屬于中性操作,并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。央行在答記者問中表示,中央銀行需要根據(jù)經(jīng)濟基本面的運行態(tài)勢,靈活運用利率工具進行微調(diào),保持適當(dāng)?shù)膶嶋H利率水平。總體來看,我國宏觀經(jīng)濟仍保持中高速增長,物價漲幅回落,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級,經(jīng)濟增長正從要素、投資趨動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。因此,不需要對經(jīng)濟采取強刺激措施,穩(wěn)健貨幣政策取向不會改變。（經(jīng)濟日報記者陳果靜）