政策紅利釋放 企業業績“飄紅”

政策紅利不斷釋放發展動力

對于上市公司來說,宏觀經濟冷暖變化將直接影響其經營表現,從三季度業績提升的行業和板塊看,均與今年一系列穩增長、促改革、調結構的調控政策密切相關,業績提升動力無疑來自于政策紅利的不斷釋放。

整體看,今年資本市場得到的最直接動力,當數5月9日國務院發布的《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》,此為資本市場的長遠健康發展搭建起頂層設計,加快拓寬了企業和個人投融資渠道。

與此同時,在實體經濟發展最需要的資金面上,央行有針對性地運用多種貨幣政策工具,促使貨幣信貸和社會融資規模實現合理增長,包括對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行,下調人民幣存款準備金率0.5個百分點,以支持“三農”和小微企業,增強金融服務實體經濟的能力;向5大商業銀行開展SLF(常設借貸便利)操作,并下調正回購利率等。適度的貨幣政策釋放了流動性,為有效穩定信貸投放規模和降低企業融資成本提供了支撐。

再看9月中國制造業PMI為51.1%,與上月持平,表明我國制造業總體上仍然延續擴張態勢,需求有所改善,這些都與上市公司三季度業績走高存在相當程度的正相關。

新興產業業績靚麗

在行業和板塊上,三季度的業績亮點仍然出現在以經濟活動重組功能(信息技術等)和社會福利功能(醫療和環保等)為主的新興產業領域,這正是國家政策密集支持地帶。事實上,在調整經濟結構、轉變發展方式以及推進產業轉型升級的大背景下,以通信科技、醫藥生物等行業為代表的新興領域已經成為引領經濟平穩增長的主要力量之一。數據顯示,三季報業績預告預喜公司也主要集中在生物醫藥、新能源汽車、新材料等新興產業中。

“此類新興產業符合國家產業政策導向,在資金以及訂單方面比較容易獲得政策支持,這是相關概念板塊及個股持續大漲、尤其是三季報預告向好的主要原因。”信達證券宏觀行業分析師胡佳妮分析說。

“目前來看,新興產業仍處于轉型升級過程中的‘發展初期’,大多是相關政策的強力推動以帶動整個產業的快速發展。”大同證券分析師付永翀同時提醒,新興產業需要制定未來產業發展的有序規劃并明晰發展邏輯,才有可能在日后激烈的競爭中,從前期的政策推動逐步過渡到依靠產業內部自發的競爭動力。

傳統產業仍持續低迷

與新興產業的靚麗業績不同,采掘、鋼鐵等傳統產業的業績持續“報憂”,兩極分化格局明顯。以發布三季報預告的30家采掘企業為例,“報憂”比例高達73.33%。受產能過剩、經濟低迷導致需求不足等因素影響,煤炭、鋼鐵等產品價格出現持續下挫,尤其是近期鐵礦石價格遭遇暴跌,進一步拖累了鋼價的走勢。

在財富證券分析師李朝宇看來,采掘、鋼鐵等傳統行業仍然慘淡,這與黃金、原油等國際大宗商品市場價格持續走低有關。他向記者坦言,目前全球經濟大環境仍然沒有走出需求低谷,這使上游產業的價格低迷,因此影響了這些上市公司的三季報業績。

“要想快速擺脫此類困境,在需求減弱的情況下,若只是消化原有的過剩產能依然存在很大困難,只能進行產業內部的積極調整,優化產業結構,淘汰落后產能,行業內部資源不斷進行積極整合。”與此同時,付永翀建議,需要在整體層面上加大改革力度,加快行業的并購重組步伐。

目前,中國正處在“三期”疊加階段,不管是傳統行業還是新興產業的上市公司均面臨一定挑戰。李朝宇認為,從上市公司微觀層面看,中國經濟發展新方式漸有雛形,但在產業層面有良好成績的同時,在制度層面、環境建設層面、甚至金融融資環境、專利市場建設層面都需要相應跟進,否則仍然會出現基礎環境不能支撐新興產業等一系列矛盾和問題,甚至會在一定程度上掣肘新興產業的發展。（經濟日報記者江 帆 溫濟聰）