PPI連續28個月負增長幾成定局 年內料難轉正

綜合多方預測，6月我國工業生產者價格指數(PPI)將同比下降0.9%至1%，降幅連續第三個月收窄，但環比可能出現連續第六個月負增長，降幅在0.1%左右。機構認為，由于翹尾因素存在，下半年PPI同比增速可能弱勢抬升，但是轉為正增長的希望較為渺茫。

方正證券預測，6月PPI環比下降0.1%，同比下降1.0%。方正證券宏觀分析師王坤表示，6月PPI同比降幅預計會進一步收縮，主要來自翹尾因素的上升，而環比降幅則與5月持平，工業品價格依然偏弱。一方面制造業采購經理人指數(PM I)中的購進價格指數較5月微幅上升，暗示P P I環比降幅可能在0.1%。另一方面，從跟蹤的主要工業品來看，上游鐵礦石價格依然降幅較大，煤炭價格降幅有所收窄，原油價格有所回升；中游鋼材價格降幅進一步擴大，相對來說有色金屬價格表現較好；加工工業中的水泥與玻璃價格也繼續下行。工業品價格弱勢也反映了當前經濟內生動力疲弱。

聯訊證券的預測為同比負增長0.9%。聯訊證券宏觀和固定收益高級分析師楊為敩對《經濟參考報》記者表示，6月PPI同比增速比上月明顯上升，主要在于基數效應所致。從6月來看，基數對PPI同比增速的正面貢獻為0.55%。

展望下半年，PPI同比增速可能弱勢抬升。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為，受近期全球主要工業品價格的回升以及二季度以來人民幣匯率出現“雙向波動、小幅略貶”的政策影響，下半年工業領域基礎材料購進成本仍將上行，進而帶動PPI同比增速抬升。同時考慮到政府密集出臺的一系列微刺激政策對建筑、鐵公基建設相關的工業產值拉動，以及加工貿易回暖對工業制品產值的帶動，下半年PPI同比增速也將小幅抬升、弱勢趨穩。

不過轉為正增長的可能性不大。中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤對《經濟參考報》記者表示，經濟下行、需求放緩、產能過剩嚴重，導致今年以來PPI延續負增長態勢。截至今年5月，PPI負增長已經持續了27個月，持續時間超過了2001年和2008年上兩輪“PPI負時代”的20個月和12個月。由于經濟回升有限，加上治理霧霾、淘汰落后產能等政策影響，鋼鐵、煤炭、水泥和平板玻璃等重化工業生產將繼續受到制約，因此PPI“轉正”尚需時間。PPI負增長或低增長，減輕了上游價格向下游價格傳導的壓力。□記者　方燁