媒體稱3.2萬億市值流失海外倒逼中國股市改革

當地時間7月1日，紐交所表示將對阿里巴巴的IPO進行預演，以確保IPO順利進行。這意味著，中國“流落”在海外的互聯網企業市值將達到3.2萬億元人民幣之巨。

目前市場普遍認為，阿里巴巴的融資額度有望超過2012年Facebook的150億美元。而從其估值水平來看則在1680億美元至2500億美元之間。

稍早之前美國當地時間5月22日，京東正式在納斯達克掛牌上市，截至7月2日晚22時記者發稿時，京東市值已達406億美元。W IN D數據顯示，截至目前，在港上市的騰訊控股市值為11472億港元，在美上市的百度和奇虎360市值分別為670億美元和120億美元。按目前匯率計算，僅上述4家在海外上市的互聯網企業，其市值就已達到16591億元人民幣。若以阿里巴巴2500億美元的頂格估值計算，上述5家互聯網企業總市值就將達到3.2萬億元人民幣。如果再加上在海外上市的當當網(10.68億美元)、唯品會(111億美元)、聚美優品(39.37億美元)、歡聚時代(43.13億美元)，規模還將更加龐大。

在業內人士看來，上述互聯網企業之所以選擇在香港或者美國上市，主要與當前國內對于企業上市的剛性盈利要求有關：即使是上市門檻最低的創業板，也需要企業最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元；或者最近一年盈利，最近一年營業收入不少于5000萬元。而對于互聯網企業來說，初創期或高速擴張期往往是虧損的，很少有互聯網企業能夠滿足上述標準。

另一方面，新股發行制度帶來的不確定性以及漫長的IPO排隊隊伍，也使得這些企業對于在A股上市望而卻步。7月1日，證監會發布首發在審企業審核狀態變動概況：截至當日，已受理且預先披露首發企業共637家，含已過會企業40家，未過會企業597家。

業內人士認為，大量優質互聯網企業赴海外上市，凸顯國內資本市場對于創新和戰略新興產業支持力度不足，這極有可能成為多層次資本市場下一步改革重點。證監會新聞發言人張曉軍此前表示，為落實新國九條，推進多層次資本市場建設，證監會積極研究在創業板設立單獨層次，支持尚未盈利的互聯網和科技創新企業發行上市。在設立單獨層次時，需要制定合理的投資者適當性制度、差異化的交易機制，強化信息披露和風險揭示，并理順“尚未盈利”與退市機制的關系。證監會正在研究修改或制定相關規則。他表示，目前，我國資本市場仍然處于新興加轉軌階段，考慮到尚未盈利的互聯網和科技創新企業風險較大，擬要求企業在新三板掛牌一年，接受市場和社會監督，提高規范運作水平，之后再行申請到創業板單獨層次發行上市。