瑞銀中國首席經濟學家汪濤：平衡增長與改革

（銳財經·首席觀察）汪濤：平衡增長與改革

新華網北京３月３日新媒體專電　題：平衡增長與改革

瑞銀中國首席經濟學家　汪濤

今年是全面深化改革的第一年，今年的全國兩會是展現政府改革思路的重要時刻。人大會議將確定２０１４年的主要經濟目標，審議政府預算草案等。我們預計，政府將努力在穩定增長和推進改革之間尋求微妙的平衡。

去年１２月中央經濟工作會議已經基本定調今年的目標和政策，估計人大會議定調會與既定目標基本一致。雖然增長目標與去年相同，但與往常不同的是，其重要性可能會有所減弱。按照十八屆三中全會精神，中央經濟工作會議提出要保持ＧＤＰ“合理增長”、“努力實現經濟發展質量和效益得到提高又不會帶來后遺癥的速度”，并將防控地方政府債務風險作為今年的重要任務，這表明政府對經濟增速放緩的容忍度可能會有所上升。更為重要的是，地方政府官員績效考核標準也相應修改，降低了ＧＤＰ增長等指標的權重，并將債務增長控制納入考評范圍，這有利于轉變地方政府的行為模式。

當然，轉變以ＧＤＰ為中心的發展模式知易行難、任重道遠。值得注意的是，省一級的兩會已經于２月全部結束，有超過２０個省市區相比去年調低了今年的增長目標。不過，大多數地方政府的目標仍顯著高于全國增長目標。

估計今年的全國兩會一些重要領域的改革將受到關注，我們期待的改革措施有以下幾個方面：

——國企改革：推進國有企業實現混合所有制經營，鼓勵和吸引民間資本參與。更多的國有企業可能被要求向國有股東分紅或提高分紅水平。

——金融領域：繼續推進利率市場化——發展貨幣市場基金和自由定價的大額可轉讓存單，建立存款保險制度，進一步開放資本賬戶，穩步發展非銀行金融市場。各監管機構可能出臺規范發展和有效監管影子銀行體系的方案。

——財政領域：推進預算體制改革，規范政府支出，提高透明度，改進問責制；進一步擴大服務業營改增改革范圍；調整消費稅和資源稅；將部分地方政府支出責任轉移到中央政府；嚴格控制地方政府債務增長。預計預算法將會被修訂，不過今年還不太可能實現地方債的獨立發行。

——行政領域：組織架構可能將進一步調整，以理順行政職能和職責；繼續推進簡政放權，精簡行政審批要求，管理模式逐漸向“負面清單”方式轉變。

——其他重要改革內容可能還包括：擴大社會保障覆蓋范圍，推進能源和公用事業價格改革，加強環境污染治理，推進建立全國統一的不動產登記制度，落實新型城鎮化規劃。

這些改革措施將如何影響短期經濟增長？加強影子信貸活動監管以及利率市場化是否會令信貸增速出現明顯變化？要判斷如何平衡經濟增長與深化改革之間的關系，我們認為需要關注最重要的兩個風向標：一是能在多大程度上容忍經濟增速放緩；二是整體信貸擴張步伐如何。

我們面臨兩難選擇，魚與熊掌不可兼得，不可能同時坐擁深層次改革快速推進和經濟增長高速增長，需要在增長和改革之間尋求妥善的平衡。需要注意的是，全國兩會并不會揭示所有問題的答案。我們應密切關注上述兩大指標：一旦經濟增長勢頭放緩，是否會迅速放松信貸或再推出其他短期經濟刺激方案；利率上升或影子銀行活動監管收緊是否會造成信貸增速顯著下滑。