人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值 資本流出壓力不大

資本流出壓力不大 雙向波動(dòng)將成常態(tài)

人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值(市場觀察)

本報(bào)記者 羅 蘭

進(jìn)入2014年以來，很多新興經(jīng)濟(jì)體國家遭遇貨幣貶值、股市下跌的重挫。有人擔(dān)心，人民幣是否也會(huì)步其后塵進(jìn)入貶值通道。對此，專家認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，貿(mào)易和國際收支保有大量順差，外匯儲備充足，因此不會(huì)像其他新興市場國家一樣，出現(xiàn)大規(guī)模資金外逃和貨幣大幅貶值的情況。相反，因經(jīng)常賬戶的順差能彌補(bǔ)資本賬戶的逆差，未來人民幣仍面臨升值壓力，只是升幅收窄，有升有跌雙向波動(dòng)將成為新常態(tài)。

資金外逃新興市場

去年底，美聯(lián)儲正式啟動(dòng)量化寬松政策(QE)退出計(jì)劃，大批國際資金開始撤離新興市場，這些嚴(yán)重依賴資本流入發(fā)展經(jīng)濟(jì)的國家，其貨幣大跌，并影響到歐美股市也大跌。

在1月下旬間，土耳其里拉匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄低位；阿根廷比索兌美元匯率單日跌幅創(chuàng)12年來新高；俄羅斯盧布、南非蘭特匯率也下跌。1月24日，歐美股市均大幅下跌，標(biāo)普500指數(shù)下跌2%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌1.96%，尤其與新興市場關(guān)系近的公司的股價(jià)遭受重挫。

仿佛開閘的洪水，資金從新興經(jīng)濟(jì)體外逃的趨勢愈演愈烈。據(jù)監(jiān)測資金流向的機(jī)構(gòu)EPFR(新興市場基金研究公司)2月7日公布的數(shù)據(jù)，年初至今，新興市場股票基金資金流出規(guī)模已經(jīng)超過了去年全年。EPFR數(shù)據(jù)還顯示，今年以來部分發(fā)達(dá)市場成了資金的新寵。全球發(fā)達(dá)市場股基總凈吸金額已突破200億美元大關(guān)，而去年同期該金額僅為20億美元。

對投資者來說，逃離新興市場有兩方面原因，一是美聯(lián)儲退出QE政策繼續(xù)推進(jìn)，二是新興市場經(jīng)濟(jì)增長不穩(wěn)定，其貨幣是最脆弱的一環(huán)。國際貨幣基金組織(IMF)最近發(fā)出警告，隨著量化寬松的退出，投資組合的轉(zhuǎn)移和資本外流還是會(huì)在一些新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)生，加上國內(nèi)制度缺陷，資本外流和匯率波動(dòng)都會(huì)更加劇烈。