股市制度改革與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相輔相成 有助長(zhǎng)期牛市形成

五、一系列制度變革的中期影響：

1、股價(jià)結(jié)構(gòu)邁入分化新時(shí)代。

對(duì)比中國(guó)、美國(guó)、香港市場(chǎng)，80%的A股都分布在5-30元區(qū)間，而香港、美國(guó)市場(chǎng)的股價(jià)分化非常大。在新股體制改革“供給管制”取消降低供求關(guān)系帶來(lái)的小盤(pán)股溢價(jià)、借殼受阻降低殼資源價(jià)值之后，A股將進(jìn)入股價(jià)分化的時(shí)代，真正的優(yōu)質(zhì)龍頭公司才能夠被區(qū)分出來(lái)給予成長(zhǎng)溢價(jià)。

2、主板和創(chuàng)業(yè)板的估值體系面臨重構(gòu)。

IPO重啟后市場(chǎng)供求將尋找新的均衡點(diǎn)，主板與創(chuàng)業(yè)板的估值體系將面臨重構(gòu)。無(wú)可否認(rèn)的是，2013年創(chuàng)業(yè)板獨(dú)立牛市很重要的一個(gè)原因就是IPO長(zhǎng)達(dá)1年的停擺。一旦IPO重新啟動(dòng)，那些所謂的代表未來(lái)發(fā)展方向的上市公司供給是巨大的，創(chuàng)業(yè)板估值中樞繼續(xù)上移將失去供求關(guān)系的支撐。

3、與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相輔相成，股市制度改革將有助于長(zhǎng)期牛市形成

十八大三中全會(huì)已經(jīng)明確提出一系列改革舉措，此次證監(jiān)會(huì)所做的系列改革，應(yīng)該是與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景是相輔相成的。一個(gè)健全的A股市場(chǎng)需要一個(gè)完善的新股發(fā)行和退市制度作保證。改革的前景和股市制度的完善將引導(dǎo)下一輪A股牛市的形成。