股市制度改革與經濟轉型相輔相成 有助長期牛市形成

新華網消息 新股發行制度改革從制度上根本性解決股市定位問題，屬于長期利好。它標志著股票發行正式邁向注冊制，從制度上根本性的解決了股市定位問題。以去審批去行政干預為核心要義的“二次股改”，邁出實質性的第一步。對于中國股市的制度性建設，對于A股市場價值發現功能與融資環境的重建都具有極其深遠的意義，這是市場化配置投融資資源的里程碑式的制度變革。發行審核提速，發行節奏更加市場化，不再由證監會擇時發放核準發行批文，擇時功能交還給了市場。二級市場對于新股的需求旺盛、股票估值偏高時，新股發行會自動加速，反之，新股發行會自然減速。

二、優先股試點滿足企業多元化需求，吸引長期投資資金。

《指導意見》關于優先股的設計相當靈活；可以減輕普通股股權融資壓力；有助于引入保險機構和養老機構等長期投資者；證監會特別指出優先股在并購重組中的作用。

三、借殼標準的制定將殼資源價值喪失，價格分化加劇。

以往的A股炒作模式借殼重組概念將告別歷史舞臺。借殼上市標準提高的重要性不亞于新股發行體制改革，殼資源的價值將銳減，借殼上市條件等同IPO，ST公司通過資產重組達到繼續上市要求的可能性顯著下降，而不得不退市，真正有業績支撐的價值股將更易得到市場的認可，從而加速優勝劣汰和價格分化。

四、分紅指引的制定將進一步引導投資者向價值投資轉變

分紅制度是上市公司通過業績增長回饋投資者的最直接表現方式，此次分紅指引的制定更加明確了現金分紅的具體要求以及增強了獨立董事在分紅制度中的作用等，有望進一步引導上市公司回饋投資者，也有助于引導投資者向價值投資轉變。