改革實質性利好油氣產業鏈 天然氣大發展受期待

煤制氣投資高增長或持續

我們認為，煤制氣發展的根本推動力是解決大氣污染，直接推動力是中石化的煤制氣投資規劃。

截至目前，今年已有20多個煤制氣項目獲得了“路條”。近期中石化新粵浙管道以及新疆準東煤制氣示范項目開展前期工作的申請均得到國家發改委的批準，也顯著增加了煤制氣發展的確定性。據專業人士測算，未來3年煤制氣投資規模將超過2400億元。

國家能源局在已公布的《天然氣發展十二五規劃》中預計，2015年末我國煤制天然氣產量約150億-180億立方米。而據中石化相關部門估算，到2020年中國煤制氣產量或可達到1000億立方米/年，考慮到屆時中國天然氣需求可能達到3000億立方米以上，煤制氣將有可能占到中國天然氣消費總量的1/3，與進口天然氣、自產氣形成三足鼎立的格局。參考新疆準東示范項目的投資情況，即300億立方米/年對應總投資1830億元計算，“十三五”期間的煤氣化投資總額或將接近5000億元。

根據瑞銀證券的估算，標準煤制氣項目37%的投資成本用于設備投入，19%用于工程建設，25%用于安裝工程。考慮到設備的多樣性，工程建設市場的集中度相對更高，因此，從受益程度排序，我們看好煤制氣發展對工程類企業及核心設備供應商的拉動效果。□中證證券研究中心王智偉