證券案件超半數不了了之 利益驅動導致執法不嚴

【 利益驅動導致執法不嚴 】

資本市場違法案件為何持續上升？何維達表示，原因主要有兩個，一是利益驅動，有多大的利潤就會冒多大的風險；二是執法不嚴，制度上的漏洞給他們可乘之機。

“行政執法普遍存在案件發現難、取證難、處罰難、執行難的問題。”肖鋼認為，資本市場案件查實率只有60%-70%，主要就是因為執法手段不足，調查困難。借助互聯網，違法者可以輕易實現跨市場、跨邊境作案。內幕交易開始向隱名化、集群化、跨界化、多層傳遞演化，市場操縱出現短線化、多點化、合謀化和跨市場化的趨勢。部分案件的社會關系復雜，不僅涉及上市公司、中介機構高管人員，還涉及到金融機構、黨政機關干部。

然而，即使發現資本市場存在一些違法現象，對相關公司及人員的處罰往往也會大而化小、小而化了、不了了之。據統計，目前資本市場的法規、規則超過1200件，問責條款達到200多個，但其中無論是刑事責任還是行政、經濟責任，沒有啟用過的條款超過2/3。肖鋼認為，這其中既有立法修法不及時、不具體的問題，也有執法體制不適應，地方保護主義依然存在的問題；既有人情世故的原因，也有不敢碰硬、不堅持原則的原因。

何維達表示，證券犯罪利益鏈較長導致說情成風，這反映出當前權大于法的情況還比較普遍。有的是因為涉案公司或人員的上面有靠山，把案件壓了下來；有的是因為案件本身并不大，沒有嚴格處置。

【 構建高效行政執法機制 】

“資本逐利的本性決定，信息欺詐、內幕交易、操縱市場等投機違法行為是市場的伴生物，具有長期性固有性，不會因為市場成熟、加強管理就能完全消失。”肖鋼認為，政府的職責就是以執法為己任，遏制違法行為的蔓延，使市場功能正常發揮。

肖鋼表示，應努力構建符合國情的資本市場執法體制機制：一是建立健全“主動型”立法保障機制，加大制度供給力度。資本市場的立法修法，需要反映商事規則創新多、變化快的特有規律，增強主動性、靈活性；二是建立健全“高效型”行政執法機制，提高監管作為能力；三是建立健全“制約型”查審分離機制，提高行政執法工作水平；四是建立健全“緊密型”政府部門協同機制，提高風險防范和處置能力。為守住不發生系統性、區域性金融風險的底線，需要全社會共同構建“大監管、大執法”格局。