房企高息危機來臨 每天送給銀行幾輛奧迪或奔馳

房地產開發商光鮮業績的背后，其政府稅費之重、負債利息之高、經營風險之大，非外界所能體會。除房價中的百分之六、七十直接間接地流入政府口袋中外，高負債所導致的高利息幾乎“吃掉”了大半凈利潤，“每天送給銀行幾輛奧迪或奔馳”很正常。真所謂，“基本上是給政府和銀行打工”。

今年的上市公司年報“窗口期”（4月30日前）后，幾個數據著實灼傷了許多人的眼睛：A股2469家上市公司在2012年合計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.95萬億元，同比出現零增長；而同年，僅16家上市銀行的總凈利潤就達到1.03萬億元，占全部上市公司利潤總額的53%。也就是說，銀行利潤占到了半壁江山。

只需簡單推理，就不難知道，企業確實“基本上是給政府和銀行打工”，包括房地產企業。正如萬科董事會主席王石所言，“將來的房地產市場，沒有幾千億的融資平臺，你只是一個打工的。”

房企利息負重到底有多高？先看幾個典型企業的例子。

年報顯示，2012年萬科實現營業收入1031.2億元，同比增長43.7%；實現凈利潤125.5億元，同比增長30.4%。而年末，萬科“一年內到期的非流動負債”和“長期借款”共計616.6億元，全年“應付利息”64.97億元，同比增長138.6%。

在保利地產發布了2012年銷售額實現1017億元的快報后，有媒體記者問，“保利凈利潤能否過百億”。我說，不可能，因為保利負債額很高，利息支出很大。隨后發布的年報印證了這一判斷。數據顯示，2012年保利地產實現凈利潤84.38億元，同比增長29.20%；年末有息負債815億元，而且負債利率比基準利率高15%。盡管利息支出與凈利潤不存在占比關系，但過高的利息支出卻大大拖累了保利的凈利潤“后腿”。

鑒于萬達還未整體上市，外界無從知曉其負債和凈利潤情況，但預計負債額高達上千億元，而凈利潤可能很低。

一線優秀企業尚且如此，中小房企也好不到哪兒去，利息支出占比和增速甚至更高。例如億城股份（000616）。年報數據顯示，2012年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.22億元，同比下降了11.18%；期內財務費用（主要是資本化利息）0.9億元，同比增長了72.72%。云南城投（600239）2012年實現營業收入3.54億元，同比增長115.87%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.18億元，同比增長11.63%；負債利率是12%左右，僅借款費用資本化的金額就高達9.94億元，同比增長了206.12%。天地源（600665）2012年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.4億元，同比增長4.99%，而期內利息支出超過兩億。