7月A股“翻身”需跨三重山 恐慌情緒趨于消散

供給壓力如影隨形

二季度末期，有關IPO重啟的傳聞不絕于耳，“狼來了”的故事持續上演。目前，新股發行制度改革的征求意見期已經結束，盡管管理層期間曾表態IPO重啟尚無時間表，但昨日有媒體報道海通證券已開始為過會的IPO項目進行詢價，這無疑被市場解讀為IPO實質性臨近的信號，并成為壓制A股超跌反彈的主因。

分析人士認為，IPO重啟的壓力大小取決于幾個方面的因素。一是重啟前市場所處的位置，位置越高壓力越大。在經歷了6月的斷崖式下跌后，滬指已跌回至1900點的底部區域，目前來看，以這個點位重啟發行的輿論反對聲音會較大，因而IPO重啟的時間點可能會較預期有所延后。二是發行方式，批量發行的方式會對二級市場帶來明顯壓力，而最終重啟發行采取何種方式也會在很大程度上決定A股的短期走向。三是發行制度，如果只是簡單重啟，那么市場恐怕還是要重走老路，即陷入“越發越跌”的怪圈中。

除了如影隨形的IPO解禁壓力外，7月A股還將迎來天量解禁潮。據WIND資訊統計，7月兩市將有2698.05億股限售股解禁，市值合計超過7000億元，均為年內峰值。其中2010年7月15日首發上市的“巨無霸”農業銀行將有2585.93億股首發原始股于7月15日上市流通，這不僅是當月的最大解禁量，也成為A股今年的“解禁王”，其解禁市值占當月全部解禁市值的九成左右。

恐慌情緒趨于消散

在流動性風險的放大效應下，滬指已經創出了1849點的近四年新低，短期運行區間回到1900點附近。技術上，盡管恐慌殺跌之后的反彈幅度有限，且藍籌股依然處于乏人問津的狀況，但至少市場不會再出現此前接連暴跌的景象，7月A股維持震蕩整理走勢的概率偏大。

策略上，盡管恐慌情緒淡化會在一定程度上推動超跌反彈，但鑒于7月A股仍存在三重壓制，因而整體反彈空間有限，投資者不宜過多戀戰。反彈品種方面，投資者需把握兩點。其一，切勿緊盯“超跌”進行操作，盡管金融、地產等周期板塊領跌，短期嚴重超跌，但鑒于政策壓制仍在，這類低估板塊很有可能會陷入“低估陷阱”中，投資者不宜盲目抄底這類品種。其二，對于創業板內部的成長股群體，投資者也需仔細甄別，畢竟在整體市場集中釋放風險的階段，成長股也難獨善其身，大部分“偽成長股”的補跌風險已然極大，投資者需緊盯業績逢低介入真正的成長股。（記者魏靜）