上海銀行間同業拆借利率飆漲 “錢荒”延續

上海銀行間同業拆借利率Shibor昨天繼續大幅飆漲，隔夜拆借利率上升578.40個基點至13.44%，1周拆借利率亦上升292.90個基點達到11%。其余期限利率，除2周的略有下降外，均是一片“漲”聲。Shibor反映銀行間市場資金緊張程度，利率如此飆漲，可見市場“錢荒”之嚴峻，而且自5月以來持續至今，也為近年來所罕見。

市場“錢荒”愈演愈烈

銀行“錢荒”已不是一天兩天的事情。Shi－bor全線走高，延續了一個多月，以往作為出錢方的大型商業銀行也開始加入借錢的隊伍。近兩個交易日，即使到了既定收市時間，市場上仍有部分機構未能軋平頭寸。前天下午，銀行間本幣系統還因此被迫延長交易半個小時。

市場資金緊張是基于各種因素共同作用的結果。瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬分析指出，4、5月是企業納稅的高峰期，銀行也紛紛準備6月底的半年度檢查，在拆借市場變得謹慎；同時，政府打壓出口造假，借外債買人民幣理財產品的套利交易戛然而止，游資流入出現放緩，直接減少人民幣流動性；此外，信托基金進入還款高峰期，也開始鎖定資金。

不過，導致Shibor持續走高還有一個原因，即中國人民銀行所扮演的角色。部分銀行利用銀行間市場的短期資金支撐長期投資，杠桿太高。央行此前已經警示流動性風險，但一些中小銀行依然我行我素。滬上某基金公司資深債券經理表示，央行不打算注入緊急流動性，而且還連續兩天發行20億央票，顯示央行態度是不會輕易寬松，也是讓這些高杠桿銀行自食其果。

昨天Shibor全線上漲同時，交易所國債回購大漲，同樣反映了市場資金的緊張程度。截至收盤，GC001大漲47.72%，最新利率為6.33%；GC002收盤利率在 12.8%，漲幅更是高達50.59%，其余各期限回購品種利率也全面上漲。