電價補貼政策低預期 光伏業二季度或再陷冰凍期

春節過后，一系列利好因素令國內光伏市場升溫，相關A股和中概股也迎來開門紅。但是，在決定光伏市場能否規模化啟動的關鍵因素——電價補貼政策上，近來的政策動向卻顯示出要大大低于市場預期：分布式光伏補貼額度擬定于0.35元/度，大型地面電站上網電價也將從此前的1元/度下調至0.75元/度。業內普遍認為，國內光伏電站投資內部收益率降低將導致電站建設大幅遲緩。

分析認為，從光伏行業整體現狀看，國內市場啟動將低于預期，以歐美為主的海外市場短期內仍將無可替代。預計今年二季度，國內光伏制造業市場或再次陷入“冰凍期”。

補貼政策低于預期

去年下半年以來，光伏行業陸續收獲來自政策及產業層面的一系列利好，包括多部門發布光伏產業扶持政策、產品價格企穩回升、電網不斷釋放善意帶來終端市場需求釋放預期等。市場情緒隨之高漲，據wind數據統計，32只A股光伏發電概念公司中，有25只從年初以來股價均出現不同程度上漲。其中向日葵、海潤光伏等龍頭漲幅超過20%。業內普遍認為，國內光伏行業出現回暖跡象。

不過，慢慢燃起的市場激情可能很快被冷水潑滅。近日《關于完善發電價格政策通知》的征求意見稿在業內流傳，核心內容為大型地面電站將根據光照條件分成四類區域，分別實行0.75-1元/千瓦時的標桿上網電價。而分布式發電的電價補貼為0.35元/度。該文件如果最終發布，則意味著市場預期被大打折扣。此前業內預計，地面電站1-1.15元/度的統一標桿上網電價會繼續執行，分布式電站補貼將達0.4-0.6元/度。

“如果真能按此政策執行，分布式光伏電站開發投資預期得以明確。例如投資回報周期普遍可定為20年，這是積極的一面。”Solarbuzz資深分析師韓啟明對中國證券報記者表示，不過按照1元/度上網電價投資地面電站的內部收益率為10%左右來對比，0.75元/度則受益率將降低1到2個百分點。

而更為重要的是，此前被廣泛看好的分布式光伏市場可能因為補貼額度過低而難以規模化啟動。民生證券研究報告指出，按照9%的內部收益率，則電站持有成本需從現在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。盡管電站成本降低大勢所趨，但對于深受行業不景氣和庫存嚴重拖累的光伏企業來說，短期要實現30%成本下降恐難以實現。